供应瓶颈和需求疲软导致中国工厂活动增长放缓

由于供应瓶颈和成本上涨使生产受压，加之海外需求疲软，中国4月份工厂活动增速放缓。

中国国家统计局周五（4月30日）发布的数据显示，官方制造业采购经理指数（PMI）从3月份的51.9将至4月份的51.1。

该指数低于此前路透社调查的分析师预期的51.7。彭博社预期为51.8。凯投宏观的预测为52.0。

该分析机构的资深中国经济学家朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）在周五发出的分析报告中写道：“供应方面的中断似乎主要归咎于制造业产出增长缓慢。但也有迹象表明，建筑和服务需求放缓。”

中国国家统计局官员赵清河在官方PMI声明中说：“一些接受调查的公司报告说，芯片短缺、国际物流问题、集装箱短缺，以及运费上涨等问题仍然很严重。”

凯投宏观的分析报告认为，中国经济活动仍然强劲，并且在短期内可能会保持这种趋势，但是连续增长可能会继续降温。

今年第一季度，中国经济复苏迅猛，增长达到创纪录的18.3%，摆脱了去年新冠病毒疫情引发的经济下滑的打击。但一季度增速是基于去年同期受疫情影响而导致的经济收缩，事实上一季度的环比增幅低于去年四季度与前一个季度的增幅。

凯投宏观在分析报告中写道：“由于经济已经超过病毒爆发前的趋势，并且政策立场的支持度降低，今年的增长势头将会减弱。”

官方的发布的PMI与上周五财新发布的私营部门调查形成对比。财新调查显示，尽管其版本中的企业也报告了投入成本的急剧上升，但4月份工厂活动以四个月来最快的速度增长。

凯投宏观的分析认为，两次调查的平均值均保持稳定，但新订单部分从52.8降到52.4，表明行业增长放缓。该机构认为，其背后因素似乎是供应链问题。官方和财新的调查受访者均报告说输入材料短缺和物流延迟；交货时间延长、库存减少，这些供应方面的压力正在加剧价格压力。

从延迟的汽车交付到家用电器的供应短缺，全球企业和消费者都面临着前所未有的半导体芯片短缺的冲击。

路透社报道援引ING大中华区首席经济学家彭蔼娆（Iris Pang）的分析说：“我们预计出口需求的复苏将有助于工厂订单，而5月的假期将对服务业有所帮助。”

彭蔼娆在分析报告中说，随着新冠病毒疫情在美国和欧洲等主要市场得到控制，海外需求也将回升，但芯片短缺可能会持续几个季度，并推高电子产品的价格。

中国4月份新出口订单指标为50.4，低于一个月之前的51.2。

伴随着更广泛的经济复苏，对原材料的需求激增推动了中国工业企业3月份利润的强劲增长。

4月份官方PMI中原材料成本的分项指数为66.9，较3月份的69.4有所下降，但仍保持快速增长。

服务业活动连续第14个月增长，但受建筑活动的子指数影响，增速有所放缓。

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