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美联储降息把中国拖入更难堪境地/何必
(博讯北京时间2008年5月03日 来稿)
    
    美国联邦储备委员会30日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降低0.25个百分点,从2.25%降到2.0%。这是美联储为阻止经济衰退发生自去年9月以来连续第七次降息,利率水平总计下降了3.25个百分点。美联储当天发表声明说,近来信息显示经济活动仍然乏力。家庭和企业开支受到抑制,劳动力市场进一步走软,金融市场依然承受着相当大的压力,信贷紧缩形势和住房市场收缩加深可能对未来少数几个季度的经济增长产生负面影响。关于通货膨胀,声明说,最近几个月能源和其他商品价格上涨,某些通胀预期指标也有所上升。美联储估计通胀在未来几个季度里将得到缓解,原因是能源和其他商品价格预计会趋于平稳,资源利用压力也会有所减轻。但“通胀前景的不确定性依然很高,继续谨慎地监控通胀发展情况是必要的”。声明还说,到目前为止所采取的放松货币政策行动以及增加市场流动性措施应该有助于促使经济适度增长,减轻经济所面临的风险。声明表示,美联储将继续监控经济和金融形势发展,并在必要的时候采取行动,促进经济持续增长和保持价格稳定。美联储当天还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率下调0.25个百分点,利率水平降到2.25%。(2008年5月1日新华网)
     (博讯 boxun.com)

    吼吼。
    
    中国当局明确表示,反对美国方面不断贬值美元。可是,现如今看来,美联储根本不理睬中国贪官污吏的任何忌讳,照干自己的不误。
    
    这让中国委府难上加难。
    
    这边,藏独、奥运、人权、内忧外患已经焦头烂额,那边,作为执政仅存合法性的经济增长遭遇到了前所未有的国内外全方位的窘迫。
    
    美联储降息,看起来是米国人自己的事,中国却急赤白脸地不顾干预内政之嫌,首度公开做出官方表态,这本身就很耐人寻味。
    
    中国乱,全世界也乱。按照毛泽东的语式说,乱了敌人,更乱了自己。
    
    市场化、全球化、自由化、金融化受到了致命性的诘难。美国鬼子倡导的新自由主义引发了无处不在的抵触。最近,巴拉圭左翼上台,被中国左派们称之为“又下一城”,宣示着美国鬼子后院起火的态势愈演愈烈。
    
    国内一直说要警惕和防止拉美化,秦晖却说根本没有那么回事,应该提防奥斯曼化。
    
    无论如何,次贷危机让米国人手忙脚乱。那个在1998年全球性金融风暴当中纵横捭阖运筹帷幄把发展中国家打得落花流水的金融大鳄,这时候却站出来说,正在爆发的全球金融危机对中国来说是个好事。崔之元发来相关内容。
    
    Cui Zhiyuan
    
    2008年1月26日 0:41
    索罗斯:中国将在这场全球金融危机中崛起
    
    英国金融时报今日刊文称,当前的金融危机是由美国住宅市场泡沫促成的。从某些方面来说,这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。
    
    然而,在金融危机之间,存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结,这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰,此轮周期已持续了60多年。
    
    繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现,同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身(reflexive)、循环的关系。如果容易获得信贷,就带来了需求,而这种需求推高了房地产价值;反过来,这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产,并期待能够从抵押贷款再融资中获利,泡沫便由此产生。近年来,美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣,则是一个更为复杂的例子。
    
    每当信贷扩张遇到麻烦时,金融当局都采取了干预措施,(向市场)注入流动性,并寻找其它途径,刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系,也被称之为道德风险,它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功,以至于人们开始相信前美国总统罗纳德-里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为,市场会趋于平衡,而允许市场参与者追寻自身利益,将最有利于共同的利益。这显然是一种误解,因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身,而是当局的干预。不过,市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式,当时金融市场刚开始全球化,美国则开始出现经常账户赤字。
    
    全球化使美国可以吸取全球其它地区的储蓄,并消费高出自身产出的物品。2006年,美国经常账户赤字达到了其国内生产总值(GDP)的6.2%。通过推出越来越复杂的产品和更为慷慨的条件,金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融系统面临危险之际,金融当局就出手干预,起到了推波助澜的作用。1980年以来,监管不断放宽,甚至到了名存实亡的地步。
    
    当新产品的复杂程度到了监管当局无法计算风险,并开始依赖银行自身的风险管理手段时,此轮超级繁荣周期失去了控制。同样,评级机构也依赖合成产品发明者提供的信息。这是一种令人震惊的不负责任。
    
    任何可能出问题的地方都出了问题。开始时,出现在次级抵押贷款上的问题,蔓延到了债务抵押债券(collateralised debt obligations),危及了市政及抵押担保保险公司和再保险公司,并可能危及规模数万亿美元的信贷违约掉期市场。投资银行对杠杆收购的参与成为了负债。市场中立的对冲基金后来不再中立,不得不结清头寸。有资产担保的商业票据市场陷入停顿,各银行为将抵押贷款移至资产负债表外而建立的特殊投资工具(special investment vehicles),也不再能够获得外部融资。最后一击出现在作为金融体系核心的银行间借贷中断之际,中断的原因是各家银行不得不保护自己的资源,不再信任对方。各国央行不得不注入数额空前巨大的资金,围绕前所未有的证券种类,为数量空前的金融机构提供信贷。这使此次危机进一步加剧,超过了二战以来的所有危机。
    
    信贷扩张必然继之以一个信贷紧缩时期,因为一些新信贷工具和做法不够健全,也难以持续。全球其它地区不愿累积额外的美元储备,这限制了金融当局刺激经济的能力。直到最近,投资者们一直指望美联储(Federal Reserve)会尽其所能来避免经济衰退,因为在以往(类似)情况下美联储就是这样做的。如今,他们将被迫认识到,美联储无法再这样做了。在石油、食品及其它大宗商品价格坚挺,同时人民币升值略有提速的情况下,美联储也要担心通货膨胀。如果联邦基金利率降至某一特定点位以下,美元将再度面临压力,而长期(美国)国债的收益率则必将上升。那个点位究竟在何处,目前不可能作出判断。当触及这一点位时,美联储刺激经济的能力也就耗尽了。
    
    尽管从目前情况看,发达国家出现经济衰退或多或少是在所难免的,但中国、印度和一些产油国仍在强劲增长。因此,当前的金融危机不太可能导致一场全球性的衰退,而是一次对全球经济的根本性调整。在这一调整过程中,美国将相对衰落,而中国和其它发展中国家将崛起。
    
    但危险在于由此产生的政治紧张局势,其中包括美国实施保护主义,可能使全球经济陷入混乱,并将这个世界拖入衰退乃至更糟糕的境地。
    
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    真的如此?索罗斯这哥们儿也像什么罗杰斯、巴菲特、斯蒂芬罗奇、斯蒂格利茨等等美国大佬那样,对中国一语中的?
    
    我肏,咱就不相信丫挺的比咱还了解狗日的中国。
    
    王未名从美国给我发来世界日报的相关报道。
    
    经济软著陆 冲击中国
    
    【本报综合报导】在不确定的世界,在全球经济危机四伏的2008年,对很多人来说,预测的意义显得比以往更加重要。国家统计局局长谢伏瞻认为,2008年中国经济将保持平稳、快速发展的态势。增长速度如出现缓慢或适度回落,也是我们所期望。
    
    2008年的中国经济面临两大考验,一是美国次级房贷危机引发经济衰退对中国冲击有多大;二是中国通货膨胀与宏观调控之间的博弈将如何演绎。
    
    缓慢回落必然发生
    
    高盛中国首席经济学家梁红表示,尽管这是两个重大的不确定性,但有一点几已确定,即谢伏瞻所期望的缓慢或适度回落几乎必然发生,由此带来的后果是,「去年是鸡犬升天,猪都吹到天上去,今年肯定会有一些猪落到地上来」。
    
    21世纪经济报导指出,国务院新闻办上月底针对2007年国民经济运行情况举行新闻发布会,之前,几乎所有金融机构和大学研究部门都作出预估,其中偏差较大的是对今年,特别是对CPI的预测。对CPI预测偏差,是对通胀成因不同判断。
    
    谢伏瞻表示,这一轮物价上涨既有总量原因,也有结构性的原因;既有国内的因素,也有国际性的因素和影响;既有需求拉动的因素,也有成本推动的影响,还加上市场的? て冢褂胁聘恍вΦ鹊龋且恢肿酆嫌跋斓慕峁?/div>
    
    物价压力无法缓解
    
    北京大学中国经济研究中心教授宋国青则认为,去年高通货膨胀率80%是货币推动。梁红也认为,大家有的说通货膨胀是猪肉拉动,其实总需求上来之后,在中国的产品中,哪些产品没有很大的过剩产能,就最先反映出来价格的压力。说粮食、食品是国际价格影响的,讲不通。
    
    国际评级机构惠誉发表评论预测,今年中国居民消费价格指数(CPI)涨幅,将超过5%,达12年来最高,且一系列因素可能导致物价压力在短期内无法缓解。类似观点,在经济学家和研究机构不少,「多买点米,多买点油」,南方基金管理有限公司现金增利基金经理万晓西说。
    
    今年物价确实面临较大压力,即使没有任何新涨价的因素,仅仅去年的物价上涨翘尾影响,都面临较大物价上涨压力,谢伏瞻坦言,中央把控制物价的上涨作为今年宏观调控非常重要的任务,这抓住问题关键,也一定能够收到应有的成效。
    
    对于研究人士来说,不管限价的政策是否有效,紧盯CPI的当前背景,有一个好处是,可以根据其当期的CPI资料,预估此后可能使用的政策工具。北大教授宋国 青认为,去年居高不下的物价水平,根本上是因为货币供给增长仍然很快,他相信今年的CPI是否能控制得住,就看货币政策从紧的程度。
    
    出口增长率估下滑
    
    谢伏瞻表示,中国非常关注美国经济的走势,及其对世界经济和中国经济的影响。
    
    摩根史坦利大中华区首席经济学家王庆认为,美国经济衰退将影响到欧洲、日本等国家和地区的经济增长速度,这些综合起来,最终都会影响到中国的出口。他预计, 今年中国出口增长率将下滑近10个百分点,降至16%左右。法国兴业银行经济研究主管Brian Hilliard预估更为惊人,20%-25%的出口增速下滑。
    
    2008-02-09
    
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    中国1月贸易顺差 194.9亿
    
    【美联社北京十五日电】新华社15日公布的 中国海关总署统计数据显示,中国今年1月的贸易顺差达到194亿9000万美元,是去年5月以来首次低于二百亿美元,但仍比去年同期增加22.7%。经济 学者表示,这个数据显示,尽管作为中国主要出口市场的美国经济成长迟缓,中国经济今年仍可能强劲成长。
    
    海关统计指出,中国1月的出口总额为1096亿6000万美元,增长26.7%;进口901亿7000万美元,增长27.6%。尽管中国政府约束 钢铁、塑料和其它密集使用能源的货品出口,中国仍每月积聚数百亿美元的贸易顺差。1月的贸易顺差数字显示,尽管有全球经济成长缓慢的忧虑,外国对中国出口 产品的需求仍很强劲。
    
    经济学者说,美国经济成长减缓,可能稍稍减少美国对中国产品的需求,但他们仍预期中国继续对美国享有巨额贸易顺差。
    
    最新的数字也很可能刺激中国的贸易伙伴要求中方采取行动,降低贸易壁垒,放宽对人民币汇率的控制。某些美国国会议员要求,如果北京不迅速采取行动,美国将对中国出口产品课征惩罚性关税。中国领导人表示,他们没有积极寻求巨额贸易顺差。
    
    正在北京与中国领导人举行会谈的国际货币基金(IMF)总裁史特劳斯卡恩(Dominique Strauss-Kahn)说:「先进经济体出现成长减缓之际,中国经济更必须有高度的经济成长。」
    
    他说,他敦促中国领导人放宽货币控制,因为更有弹性的汇率将有助于达到「减少依赖出口」的目标。
    
    2008-02-16
    
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    人民日报下属环球时报编辑经常用电子邮件方式发来该报纸刊载的一些评论性内容。我知道,北大潘维那篇主张加强中国在国际事务话语权方面作用和影响的文字,被环球时报编辑(也许就是发电子邮件者?)删节见报后,引发了铺天盖地的口诛笔伐,闹得潘维很是恼火并无可奈何。不过,既然能够提供这种已刊载内容,采用来也未尝不可嘛。
    
    wangwen
    
    2008年1月28日 19:05
    
    Recent Article of International Forum, GLOBAL TIMES-----THANKS, WANG WEN
    
    Wang Wen
    
    Editor & Reporter
    
    International Forum, GLOBAL TIMES
    
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    中国急需防范美国衰退
    
    丁 刚
    
    美国经济是否会落入一场大衰退?这是全球股民急需判断的一道难题,也是世界政治面临的一个严峻考验。次贷危机改变的不只是美国的经济,也有美国的政治。美国是世界头号强国,与中国在政治、经济等诸多方面有着千丝万缕的联系,在美国经济衰退的迹象越来越明显之时,我们就需要超越经济层面来关注美国政治的变化。
    
    美国经济出现衰退并不是第一次,但以往的衰退相对说来对中国的影响都不大,甚至“9•11事件”引起的美国股市大跌和此前的高科技泡沫破裂,也不过是让中国感受到了一些皮肉之痛。再往前追溯的那些“黑色星期X”最多不过是中国报纸上的国际新闻而已。如今的情况已大为不同。全球化让我们共乘一舟,作为世界经济的老大,美国经济的风吹草动都会对中国形成影响。
    
    不妙的是,这次衰退恰好是在美国大选之前来临。它会在多大程度上影响美国选民的抉择,现在还不好说,但毫无疑问的是,经济将成为候选人最重要的辩论话题。阮囊羞涩的选民将会因此而变得更加保守,而一个处于经济衰退中的美国不仅是一个不再像以往那样大胆借贷消费的美国,也必然会是一个不那么喜欢外国制造的美国。尤其是在全球化的今天,在价廉物美与工作机会之间,那些因衰退而失去工作的人会更多地选择后者,保守历来都意味着更加刻意地去寻找外部的“替罪羊”。
    
    请读一下《旧金山纪事报》网站20日的评论中的这段话:“为什么中国急速发展而美国则停滞不前?答案是痛苦而又清晰的:美国已将数百万高薪的制造业的工作机会输给了中国。这广泛地改善了从北京到上海、广州、重庆的工人们的收入。而在诸如阿卡隆、俄亥俄、底特律、加里等美国重工业城市里,中产阶级因被掏空只有靠救济为生。不只是‘夕阳产业带’,从硅谷的高科技制造、南部的纺织厂、家具制造业到东北部的电子工业,中国效应正敲响严重衰退的钟声。”
    
    看上去这是老调重弹,但这是老调在不同背景下的重弹,紧随着失业而来的,会不会是环境、人权、军力等一系列问题呢?在美国著名智库外交关系委员会的网站上,已经出现了“衰退,超越经济”的头条文章。当美国学者把关注的目光投向衰退对美国对外政策的影响时,它也在提醒着我们,我们的目光也不应只停留在美国经济本身。
    
    近年来,中美关系出现了稳定发展的势头,政治摩擦在减少,经济摩擦在增加,很多学者据此判断,中美关系正向正常的大国之间的关系过渡,但这只是问题的一面。而另一面是,除了有很多的经济摩擦根本就没有摆脱政治意味外,一些经济摩擦也会在特定的环境下转变为政治摩擦,或者是扩散至政治、军事、文化等其他领域。同时,也正因为中美关系的发展,更使得相互之间的影响在加大。
    
    另一个不应忽视的问题是,美国的经济衰退发生在这样的政治背景下:美国人尚未找到与中国这个迅速崛起的、不同于西方的大国相处的方式,而我们也没有在自身国际地位与以往完全不同的情况下,与世界头号强国打交道的经验。这样的不确定性决定了,规避可能的风险对双方来说都同样重要。
    
    作为金融分析师或成熟的股民,准确把握美国的经济实力,了解美国经济的运行规律及其对全球股市的影响,分析美国经济衰退可能对中美关系造成的冲击,将会有助于在关键时刻做出持仓还是减仓、抄底还是割肉的决断。而对于战略研究者来说,它还意味着如何为中国崛起争取到更多的和平发展的空间。
    
    学会与美国相处,不只是要学会如何在美国经济上升时能够借机获利或实现共赢,更要学会在美国经济下跌时善于规避,减少冲击。后者比前者要难得多。美国经济衰退实际上给我们提供了一个很好的积累经验的机会。中国崛起的过程与全球化不断扩大的过程同步,我们还可能面临很多比这更严重的问题,如果我们能够很好地应对这次美国经济衰退,培养一批既懂政治、军事,又懂经济的研究者,那对全球化来说也是一个不小的贡献。以往我们更多关注的是美国人会如何防范中国,现在该是我们下点心思捉摸一下如何防范美国的时候了。▲(作者是人民日报高级编辑。)
    
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    看到了吧,中国人比米国人还着急美国经济的衰退,这都是哪儿和哪儿啊。
    
    中国经济节节攀升的对外依存度,让中国成为全世界最为开放的经济体。奶奶的,一个专制极权国家,却有着异乎寻常的经济开放,这种奇形怪状也就很有趣了吧。按照老戏里的台词用唐山话念白“高贵和给大人鞠躬”之后的经典就是:“我这个人儿啊,它是一个腿儿长,一个腿儿短哪!”
    
    所以嘛,大洋彼岸的米国人在经济领域的一举一动,都让中国目不转睛。
    
    这其中,有着不同的因素。与全世界各个国家的右派都是顽固执着于国家利益(在通俗意义上也可以说是民族利益)不同,中国的右派则是卖国求荣的吹鼓手和急先锋,而其言必称美利坚的底气,也让美国成为中国未来的圭臬。同时,中国经济对美国的高度依赖,更使得对中国来说,美国的经济政策甚至比中国国务院的政策还能够伤筋动骨。
    
    次贷危机给正在屁颠屁颠跟着美国鬼子风光无限的中国人兜头一棒,让中国人领略到了,法治、民主、自由等等“普世价值”之下完善治理结构与机制当中资产毒垃圾(宋鸿兵语)是怎么被翻云覆雨地鼓捣出来的。许峥发来内容。
    
    华盛顿邮报 “信用危机”或将终结全球繁荣
    
    就在几星期前,《财富》杂志宣称,世界正处于“有史以来最大的经济繁荣之中”。这也许没错,但眼下股市和债券市场的动荡却引发了一些令人不安的问题。全球经济稳定吗?周期性的危机有一天是否会导致一场大灾难?
    
    让我们回到一个世纪前,看看当时的另一次繁荣奇迹。从1896年到1913年,全球贸易几乎翻了一倍。轮船和电报费用的降低使各国越来越融合到一起。1870年,利物浦的小麦价格比芝加哥的高60%;到1913年,这个差距缩小到了16%。欧洲的投资者纷纷购买阿根廷、澳大利亚和美国等当时一些发展中国家的债券。与这一早期的浮华相比,当前的经济繁荣十分亮眼。从1990年到2005年,世界贸易增长了133%。供应链日趋全球化。自1985年以来,全球制造业中进口部件的比例翻了一番,达到近30%。跨国资金流动数额巨大:根据国陈货币基金组织的数字、2005年已达到6万亿美元。而根据世界银行的统计,全球每日生活费不足壹美元的人口比重已从1981年的40%下降到了2004年的18%。
    
    货物、服务、技术和资金的大量流动显然带来了很多好处。但在与过去的比较中,还是会有一些让人不那么放心的地方。世界经济在一战时崩溃,到20世纪20年代仍没能很好地重建。曾对旧的贸易和金融体系起到稳定作用的英国已无法重振雄风,而缺乏后继者则间接促发了30年代的大萧条。当前的经济毫无疑问面临着一些巨大的潜在不稳定因素,石油就是其中最显而易见的。现在全世界每天要用掉8600万桶石油;其中近四分之一来自波斯湾。一些以中国为代表的新贸易大国已经改变了全球的格局。冲突可能会增多;合作则会更加困难。
    
    全球金融也是一大不稳定因素。现在有了越来越多的金融市场参与者(对冲基金、私募基金等)、更多的债券类型,以及更多的跨国交易。尽管美国的次级抵押贷款现在是人们关注的焦点,但这并不是真正的问题所在。美国风险最大的抵押贷款总共加起来也就差不多1.7万亿美元。损失可能会超过1000亿美元。即便损失再翻一番,它与全球的股票、债券、其他证券和银行贷款比起来也是微不足道的。据国际货币基金组织统计,那些资金总额达到了165万亿美元(光美国就有50万亿美元)。
    
    现在真正的问题是这些损失出人意料。而这已引发了对风险的广泛重新评估。投资者们不知道这些次级抵押呆帐到底在谁手里。让人想不到的是,一些欧洲银行和基金竟然遭受了很大损失。投资者们也不知道,次级抵押贷款损失是否预示着其他的信用危机。于是投资者开始规避风险。因此造成的结果就是信用危机。上星期,美国的商业票据(一种短期的商业贷款)剧减了910亿美元。大型的抵押贷款商全国金融公司不得不额外申请115亿美元的银行信贷,因为它原来的固定资金来源(抵押债券)已经枯竭了。为了减轻人们的担忧。美联储不久前降低了贴现率(银行可以通过贴现窗口向美联储借钱)。
    
    美国经济可能会放缓,但欧洲、日本和许多新兴市场国家的经济实力却在增强。世界其他地区对可能缩减的美国贸易赤字的依赖已经越来越小。像美联储这样的中央调控机构会防止发生金融恐慌。全球财经研究公司预计,今年和明年的世界经济增长会达到3.6%,只比2006年的3.9%略有下降。
    
    但是也有另一种看法。德雷克塞尔大学的经济学家约瑟夫•梅森说,当前最根本的金融危险是投资者“过度借贷”去购买有风险的证券。这就意味着,当投资者出于安全考虑争相抛掉劣质的债券和贷款时,会有更多的损失。鉴于如今全球资金的紧密联系(一个市场的损失可能会波及其他市场),日益恶化的“信用危机”可能会渐渐使人们丧失信心,最后导致全球繁荣的终结。历史已经表明,繁荣是无法担保的。
    
    ……………………
    
    美国人现了大丑,榜样轰然倒下,偶像成了阴谋家,并引发全球性经济动荡,中国自由主义二屄们左顾右盼茫然不知所措。
    
    怎么办?
    
    友人发来了高人出谋划策的内容。
    
    2007年10月28日 11:15
    
    Fw: 《政令要出中南海 !》
    
    ----- Original Message -----
    
    From: 高木
    
    To:
    
    Sent: Saturday, October 27, 2007 12:15 AM
    
    Subject: 《政令要出中南海 !》
    
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    作者 正文: 不依赖层层官吏 政令也能出中南海 !!! 回复:0 点数:10 1 楼
    
    高木
    
    和谐世界论坛 社区区长
    
    积 分:1591
    
    货 币:1567
    
    总数第:215 贴
    
    来 自:china
    
    不依赖层层官吏 政令也能出中南海 !!!
    
    摘自 人人幸福探索网 高木 2007-10-26 18:13
    
    http://www.rrhp.net/bbs5206/ccb/index.cgi
    
    不依赖层层官吏 政令也能出中南海 !!!
    
    高木
    
    www.rrhp.net
    
    胡锦涛总书记在十七大报告中指出“要深化对社会主义市场经济规律的认识,从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用,形成有利于科学发展的宏观调控体系。”
    
    的确,随着改革的深入和各项经济成就的取得,几届政府积累下来的中央政令令难行禁不止的问题也突出的暴露了出来。从安全事故频整频发,到问题项目屡停屡开,从假冒伪劣屡屡蔓延成灾,到宏观调控受阻房地产带动物价飞涨,中央大脑指挥不动地方政府四肢的病症已经严重到了中央若不直接撤职查办,共和国总理若不事必躬亲,政令就无法贯彻落实的窘境。这种现象对于有13亿人口960万平方公里土地的大国来说,绝非良兆!
    
    市场经济有两种主要的实现形式。一种是自由放任的粗放初级的市场经济,一种是借助科技手段可适度调控的市场经济。自由放任的市场经济,就是盲目夸大市场自由配置自然和社会资源的作用,盲目夸大私有经济的有效性,几乎拒绝政府对任何经济问题进行有效干预,自由放任思潮严重脱离了中国社会的实际。目前,自由放任思潮是导致中央政令令难行禁不止,市场频繁失灵的主要原因。
    
    1 自由放任思潮严重剥夺了政府的执政手段
    
    大家都知道,裁判员有权进入比赛场地,手里除了哨子之外还有黄牌红牌。守夜人手里除了有一盏查看夜情的灯笼外最起码还会有一根打狗棒。但是,为了让市场更加自由,主流经济学们却把政府的职能一减再减,从下放企业自主权到政企分开,从改死国企到取消政府审批。可以说时至今日,踏着国企尸体建立起来的利益集团几乎都成为水泼不进刀插不入的独立王国。政府不但眼睛被蒙上了纱布,而且手中已经几乎是手无寸铁了,面对已经羽翼丰满的既得利益集团,面对具独立利益的经济实体,政府执法稍微触动了他们一点利益,要么就会成为有金钱操动背景媒体的舆论攻击的众矢之的,要么会陷入司法诉讼的漩涡中。当今的中央政府事实上已经成了被剥夺了黄牌红牌的裁判员,被没收了打狗棒的守夜人。例如,要想观控房价,就需要事先知道房屋的空置率,但是,国家已经很难在房地产公司哪里统计到真实的数据。即便是国家已经知道房地产的空置率非常高,即便是国家已经知道房地产被投机者购买后大量闲置,即便是国家已经知道房价迅速攀升会导致真正的购房者买不起房,即便是国家已经知道房价迅速攀升会导致房地产泡沫随时爆裂经济危机发生,但是国家却无力直接阻止房地产行业继续扩张,无法直接阻止房地产价格继续飞涨。
    
    2 资本主义的调控手段束缚了社会主义的手脚
    
    社会主义国家优越性之一就是能够集中力量办大事。但是资本主义经济学家给我们设计的纸币制度基础上的自由市场经济环境中,政府管宏观仅能依赖利率、准备金率、公开市场业务、财政政策、宏观窗口指导等总量控制措施。也就是通常所说的,当经济过冷时,政府开启水龙头,给宏观经济注入货币,当经济过热时,政府就关闭水龙头,减少宏观经济的货币注入量。但是遗憾的是,当经济出现通货紧缩的时候,虽然国家很希望富人把钱从银行里取出来进行直接投资和积极消费,但是国家却不能直接干预,而只能用曲线救国的方式降低银行利率,引诱富人进行直接投资和积极消费。或者是通过减税,让有钱人投资兴业的热情尽快燃烧起来。但遗憾的是,经济越是低迷,需求越是不足,国家越是渴望富人把银行的钱取出来贷出来进行投资的时候,富人越是不愿意进行直接投资或者是间接投资的,因为这个时候赚钱比较难。美联储十几次降息收效甚微,就是明证。因此国家只能被迫地搞积极的财政政策和不计后果的鼓励出口和招商引资以不断增加货币投放量。当经济逐渐变得过热,国家渴望富人减少投资的时候,虽然国家一再提高银行利率或者税率,但是富人却越是愿意进行直接投资或者是间接投资的,因为这个时候赚钱更容易,或者干脆把钱买成房地产等实物商品储藏起来更放心。目前,房地产热的一个重要成因就是有储蓄存款的人担心货币存放在银行里难以保值,就通过购买房地产等实物商品的方式企求迅速增值和长久保持财富的价值,或者把资金转移到境外注册海外公司后,与国际投机热钱一起再返回内地进行投机。因此在这个层面上说,在现行的货币制度下,富人的富裕货币是投机的货币,是助纣为虐的货币。这个时候,已经投放出去的货币,政府却很难收回,除非动用行政手段,强迫各家银行强行收回贷款,但这又会遭到新自由主义主流经济学家的带头围攻。由此可见,在现行的纸币制度环境下,政府通过利率、准备金率、税率、积极的财政政策、宏观指导政策等传统手段来管理宏观经济,是极其笨拙和粗放的,无法有效及时地克服经济过凉或过热,只能是远水难解近渴,或者是远水难救近火。
    
    3 没有充分听取各方意见的中央政令难推行
    
    俗话说兼听则明,偏听则暗。任何一项中央政令的出台,几乎都涉及各阶层各部门各人群利益的再分配。因此,在政策的出台前,就应该让各阶层各部门各人群拥有平等的话语权,并让他们彼此之间在一个可控的范围内有一个充分酝酿讨论的过程。只有如此,中央出台的政策才有可能最大限度兼顾各方利益,才有可能最大限度维护国家民族的整体长远利益,才有可能最符合中国的实际,政策出台后受到的阻力才会最小。但是长久以来,严重缺少中国本土实践经验的大学教授和海归派经济学者垄断了中国媒体的话语权成为了主流,非主流和民间学者被剥夺了在媒体说话的权利,基层工人农民小商人发自肺腑的声音更是被彻底封杀。虽然主流经济学家成功的把邓小平同志“不争论”的历史判断成功地演变成了宣扬西方制度万能论的主流经济学家自己的“一言堂”,但是他们比着西方的葫芦是画不圆中国的瓢的,因此,医疗产业化、教育产业化、企业产权改制、土地无序开发等等政策受到强烈反弹也就就不足为奇了。
    
    4 拒绝了群众参与导致中央政令难行
    
    中央的一些政策明明是很好的,很得民心的,是于利于民族长远利益的,但是为什么会在执行过程中走样或者是半途而废呢?关键的原因是因为中央缺少了一种贯彻方针政策的有效手段,而只能依靠层层官员颁发文件、开会、上街宣传、责任书、突击整顿等等方式来贯彻推行。由于再好的政策也只能依靠层层官员去执行,而这些官员又都是有七情六欲的人,国家又没有监督官员利益和富人大老板利益划清界限的手段,因此,官商勾结、结党营私、阳奉阴违、偷梁换柱、近水楼台、暗渡陈仓的现象就无法避免。即便是群众鼎力支持拥护中央政令,但是被剥夺了知情权、发言权、监督权、参与权的基层群众,有力无处使,有冤无处诉。更可怕的是,如果这种局面长期得不到解决,广大民众和正义学者也会对中央政令失去信任和耐心,中央利民政策和行为也会被误认为是作秀!
    
    那么,如何才能从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用,形成有利于科学发展的宏观调控体系呢?
    
    其实,我们国家如果能借助计算机网络的交互性、数据传输和管理的高效性、人体生物体征的唯一性,在相关法律法规的保障约束下,建立起一个覆盖全国的信用体系,就既可以保护市场自由发挥基础性作用,又可以避免通货紧缩、通货膨胀、失业、腐败、恶性竞争、贫富畸形分化、环境资源恶化等弊端的发生;既可以体现计划经济的总量平衡原则,又可以通过分清责权利关系而充分调动每个社会成员参与生产和创造的主观能动性,避免了体制僵化和大锅饭弊端。人类将前所未有的拥有了实现机会基本平等、过程基本公正、资源最佳配置的历史新机遇。中国就能踏踏实实走出一条符合本国特色的社会主义道路。
    
    这个系统,暂且可以定名为人本化电子货币制度,具有如下特征:
    
    A帐户唯一
    
    每个人一出生,每一个法人自设立之日起,就凭借自己的照片、指纹、虹膜、DNA、声音等生物性特征,或身份证号码和企事业唯一代码,中央网络数据库设立唯一的实名帐户。
    
    B三财登记
    
    每个唯一的实名帐户下设三个分帐户,分别保管着公民或法人的货币资产(货币存款余额、货币负债余额、货币收支流量记录和货币收支对象)实物资产(对应于货币形成的房产、地产、股份、汽车、机器设备的产权信息和消费品、原材料、成品半成品、各种劳务的购进销售的匡算累计记录,)信用资产(个人信息和公共行为信息)三种财产登记。帐户建立的初期,一般要求帐户的主人要在一个规定的时间内,将所有存款、现金、经过法律程序认可的债权债务、有价证券、房产、地产、汽车、机器设备、大宗库存商品全部集转到这个唯一帐户下的各明细帐户中统一进行建帐登录,过期不登录者,视同放弃权益。为了排除阻力,增加可操作性,建议凡是自动登陆财产者,原则上可以不再追究财产来源的法律责任,可疑财产的所有权性质可基本保持不变,新系统只对可疑财产的实施一定的限制条件。
    
    C环流对应
    
    每个帐户之间的货币资产与实物资产,每个帐户内的货币资产与实物资产之间形成有增必有减,增减必相等的环流对应。制度实施的初期,环流对应功能不苛求一步到位。
    
    D限用现金
    
    就是通过换发新版钞票收拢回旧钞票并限制新钞票的持有额,最终逐渐取消现金钞票,逾期不转不换者,过期作废。统一对信用卡、借记卡、医疗卡、月票卡、饭卡等各种网络支付工具和支付系统进行兼容性改造,最终作到仅仅使用身份证,或者不使用任何卡证,人们只凭借身体的一部分,如指纹、虹膜、面孔等,就可以随时在商店、餐厅、车站、旅馆等几乎任何结算平台上在线完成货币支付。收款方只要用手机确认对方提供的指纹虹膜和付款数额后就可以瞬间完成收款过程。在极端条件下,付款方只要给收款方留下欠帐数额、指纹、照片、身份号码和个人签字的纸质凭据,网络恢复后就可以顺利补充完成收款过程。在制度实施的初期,可以允许现金在偏远农村或不超过1000元等有限的范围内继续流通,时机成熟后再彻底取缔;
    
    E网络观控
    
    从此后,全国范围内每个公民、法人实体和独立财权的各级政府机关帐户彼此之间几乎任何一笔货币流动和商业交易,几乎全要通过一个实名帐户到另一个实名帐户的电子转帐来完成,都要流经中央银行观控数据库的流量流向过滤,都要适时地留有包括结算金额、交易品种、交易价格、交易数量、交易地点、甚至交易对象的电脑交割记录。各个帐户主要资产的存量、增值和耗费数据也能被系统自动的匡算并统计出来。中央银行智能化管理系统也可以随时快速准确地记录、检索、分析、排查出非合理非理性的局部,以至单笔的经济活动,并且时时与宏观形势相对照,公正地执行最低最高限价、税收财政政策、信用额度、市场准入,特殊情况下可对某一帐户某一交易行为断然下达透支、冻结、急缓处理等各项指令,由点及面对宏观经济实施事前、事中、事后的观控,有力保障宏观经济的健康运行。因此,宏观经济忽凉忽热的灾难性周期将消失,因为宏观经济波动而造成的资源环境损失也将消失。但绝大多数情况下,系统保护放任各种经济要素自由流动,每个市场参与者可参照系统自动统计出来的数据信息,理性的自主取舍最佳的投资或消费行为,有条不紊的实现市场供需均衡和资源的最佳配置。
    
    F腐败绝迹
    
    由于越来越多的权力收归网络观控系统行使,权力运行的过程越来越透明,权钱交易的机会越来越少,官员受系统约束和群众监督的机会越来越大,政策被截留的现象越来越少,不依赖层层官吏 政令也能出中南海。并且官员的数量将越来越少,腐败逐渐绝迹。
    
    G民意上帝
    
    人本化电子货币制度系统遵循网络民意就是最高上帝的原则。也就是说,虽然中央数据库也可以随时快速准确公正地针对每个唯一帐户执行最低最高限价、税收、信用额度、市场准入等政策,由点及面对宏观经济实施事前、事中、事后的观控,有力保障经济的健康运行的功能,但是最低最高限价、税收、信用额度、市场准入等政策具体指令的预先设定,基本都要通过网络民意充分协商和表决后才能获得最终授权。同时,不伤害公众利益的隐私信息会受到系统最严格的保密,但哪些隐私需要保护,以及如何保护等问题,也由网络民意最终抉择。最终实现决策的科学化民主化。 H网络民主
    
    人本化电子货币制度建立起来以后,就可以按照唯一帐户显现出来的实际财产状况,将全体社会成员按照财产多寡,划分出阶层归属。每个社会成员通过自己的唯一帐户验明正身后,可在网络上依照自己的意愿选举出本阶层的代表参政议政,选举或弹劾执政成员和司法成员,全民公决重大事件。可在人大政协会议中按照社会实际状况为每个阶层公平的分配相应比例的代表席位,各个阶层的代表针对国家重大决策进行相互监督相互制衡式的议会协商。
    
    网络民主实施后,国家每项重大法律法规的制定和重大决策的出台,可以很容易的征求全民各个阶层意见,当各方利益无法达成妥协的时候,执政党领导下的政府可以充当最后拍板人,民主集中制式的政治新模式就会形成。由于体系中的每个成员都能依照自己的意愿表决任何一个重大公共事务,系统能最快的收集、统计、表决、公布、直接实施每个成员意愿,不仅体现了完整意义上的民主精神,也排除了人为干扰和暗箱操作,能极大地提高公共事物的决策效率和管理效能。由于政府行为以及官员行为会处在阳光中,而无法为单一阶层服务,政府将真心实意为全民服务,真正的民主就会到来。
    
    也就是说,人本化电子货币制度一旦建立起来,任何一个公民或经济实体只要不违规,他们的经济活动都是完全自由的,新制度并不妨碍他们进行正常的生产经营活动,价值规律仍然有主导作用,市场在资源配置中的基础性作用仍然得到有效发挥。同时,一个行业或一个企业,只要出现违规的苗头,在观控系统面前不仅暴露无遗而且会被及时制止,科学发展的宏观调控体系就会形成。
    
    例如,任何一个房地产开发企业都要通过唯一帐户支付土地使用、劳务、建材以及监理等费用,还要收入房屋销售款,因此设在北京的中央银行观控系统通过观控全国每个开发商的唯一帐户,不仅可以了解到任何一个企业土地开发的面积、在建和已经竣工的面积、并可根据这些数据随时匡算出空置率等各项指标,并且通过不同地区、不同企业的数据汇总,可以随时分析出全国房地产行业的各项指标。如此以来,全国乃至某一个地区或某个房地产开发企业的开发的总面积、总投资、空置率和单位面积价格等指标就被系统一目了然了。假如按照经验值,空置率达到20%就达到警戒线。在一个空置率达已超过25%的地区,仍然有一家企业要购买土地进行房地产开发,对不起,这个企业在支付土地使用费的时候,帐户就拒绝执行此操作了,并且这个拒绝行为不是人为发出的,而是由系统自动下达并执行的,因此权力寻租行为几乎无法发生,房地产开发商欺骗银行搞假销售的情况也无法发生。由此可见,虽然中央银行观控系统对这个企业的经济行为进行了干预,但是却是帮助这个企业规避了风险。同样,如果企业隐瞒利润,囤积居奇,抬高房价,系统也能及时察觉而迅速给予制止,这既不损害开发商合理利润的实现,更保护了购房者的利益。因此,人本化电子货币系统这犹如把那只看不见的手,请进了电脑,把自由市场经济那只看不见的变卤莽之手,改造成了一只智慧之手,普渡众生之手。中央也就有了一把观控物价飞涨、维护全民利益、实现社会和谐的依天剑!
    
    (二〇〇七年十月二十六日 再次整理)
    
    [ 高木 2007-10-26 18:56 编辑 ]
    
    摘自 人人幸福探索网 高木 2007-10-26 18:13
    
    http://www.rrhp.net/bbs5206/ccb/index.cgi
    
     2007-10-26 18:13  
    
    ……………………
    
    我也曾经多次收到过这个高人发来的相关内容,兜售其电子货币。这也是我看到的非常不靠谱的论调,似乎,无论是米国人,还是水深火热之中的咱们中国人,只要使用了这个什么电子货币,就可以毕功一役高枕无忧万事大吉了,所有的道德风险、金融阴谋、以及中国特色的官僚体系、无法无天都随之销声匿迹了。
    
    这也太滑天下之大稽了吧。
    
    要真能够这样,我就非得跟丫挺的永动机死磕。
    
    跟在美国鬼子后面亦步亦趋唯唯诺诺的中国自由派们,主张小政府,限制权力。不成想,美国鬼子却是口是心非说一套做一套,把自由主义兜售到了全世界,让颜色革命消解的老毛子的地盘,也让美国的孩子们在阿富汗和伊拉克寿终正寝,可这孙子自己却在权力规制上阳奉阴违。
    
    洋鬼子自己都对此忿忿不平。
    
    越俎代庖的美联储
    
    英 | 大 | 中 | 小2008年03月26日14:00
    
    在过去几周里,美国联邦储备委员会(Fed)基本上是重新定义了央行应在市场经济中扮演的角色。
    
    美国央行的资产负债表几乎有一半(逾4,000亿美元)都同新的借贷工具有关,因而面临着信贷风险。它还不设期限地承诺用贴现窗口支持主要证券公司。这些措施将会影响美国经济可能已经陷入的衰退的程度,也会在未来许多年里在金融行业留下难以消褪的印记。
    
    我们正处于20世纪30年代以来最严重的金融危机之中。处于全球金融系统中心的大型综合性金融机构需要更多的资本。在得到资本之前,这些公司不会开放承担风险的业务。
    
    结果,利用按揭类抵押品的证券在市场上消失了。它还意味着新的贷款机会变得少之又少。这样一来,我们就进入了一个少有的时期,即资产负债表的约束抑制了开支。财富的巨大损失,加上房屋和资产价格滑坡,建筑商们也意识到住宅建设过热而开始缩减开支,这一切已经让经济发展难以为继,而上述情况更是令经济雪上加霜。
    
    决策者们想划定界限、保护现有金融系统的愿望是可以理解的。但有人会怀疑Fed挖的这条防线会不会是当代的马其诺防线──不能发挥防卫作用,而最终代价高昂。
    
    Fed牺牲自己的资产负债表来向贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)的债权人提供担保,并将这种保护扩展到其他重要交易商中。要做到这一点,Fed理事会(Board of Governors)就得一致同意(因为他们目前只有五名成员)当前处于不同寻常的紧急状况,以及不贷款给贝尔斯登就会对美国经济造成不利影响。这一决定的预示意义只会对投资者承担风险的意愿造成负面影响。
    
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    此外,这一举措隐藏的含义是,中等规模的投资银行对金融系统来说也举足轻重,这一点让任何至少与贝尔斯登同等规模的公司都成了投机者密切关注的目标。将来,如果另一家规模类似的公司因使用了杠杆工具进行短期借贷为长期债务提供资金,从而在市场上遭到冷遇,不管它是不是一级交易商,Fed又该如何拒绝?
    
    在这种情况下,Fed价值9,000亿美元的资产负债表就显得没那么庞大了。而Fed会因私营企业的需要而放弃对资产负债表的掌控。
    
    更为严重的是,Fed的举措只会被视为是在奖励不良行为。要知道,正是贝尔斯登去年6月公布旗下对冲基金的问题,才开始了这场金融危机。接下来的九个月里,贝尔斯登没有全力解决自己的问题去获得足够的资本,但却从Fed那里拿到了“免罪金牌”。
    
    周一,摩根大通公司(JP Morgan Chase & Co.)管理层决定将对贝尔斯登的收购报价提高至每股10美元,显示出Fed的调停对贝尔斯登的股东而言是多么意义重大。
    
    想想另一个选择。Fed官员可以对贝尔斯登的可怜虫们表示同情,并将他们扫地出门。然后,Fed可以为任何愿意接手贝尔斯登风险业务投资组合的金融机构提供支持,以确保金融系统继续平稳运转。没错,Fed也会像现在一样面临信贷风险。但至少不良行为会受到惩罚。
    
    与此同时,Fed还可以通过另一种方式展现其聪明才智,即收购政府投资企业的债务,更重要的是,收购其抵押担保证券。高调支持抵押贷款相关证券的价格会减轻贝尔斯登的崩溃对市场的打击。而贝尔斯登的崩溃也会激励处于金融系统核心地位的公司获得更多资本。
    
    Fed最近的措施只是在为那些公司获得注资争取时间,注入的资本可能来自国内私营企业、来自国外,或是最终来自政府。遗憾的是,在危机最为激烈之时采取的一些此类举措(包括扩大投资银行的信用)将会产生持久的后果。
    
    Vincent Reinhart
    
    (编者按:本文作者是美国企业研究所(American Enterprise Institute)的常任学者,并任Fed货币事务局(Division of Monetary Affairs)局长。)
    
    ……………………
    
    美联储作茧自缚?
    
    英 | 大 | 中 | 小2008年03月28日11:02
    
    美国联邦储备委员会(Fed)频叫“暂停”来给市场支招,人们越来越担心它可能已用尽自己的暂停权了。
    
    为了避免严重的衰退、解除金融体系的危机,Fed采取了一系列史无前例的举措。它降低了利率(这是Fed的传统手段),还发放了大量贷款,不光贷给银行,还贷给证券公司。它同意为贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)价值290亿美元的证券投资承担风险,以便为摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)收购贝尔斯登的交易铺平道路,还从自己的储备中拿出了数千亿美元国债,以交换难以估价的住房抵押贷款担保证券。
    
    现在人们担心的是:Fed会不会做过了头,将太多的高风险证券计入了自己的资产负债表,以致信贷市场和经济一旦持续恶化,Fed很可能会无计可施?那种情况离我们还很远。但摩根大通经济学家麦克尔•费拉里(Michael Feroli)说,考虑到Fed迄今为止已经采取的行动,人们想到这点也不足为奇。
    
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    在截止3月19日的那一周,Fed平均持有6,770亿美元的国债,低于去年夏天7,910亿美元的峰值。为了向金融机构提供信贷支持,Fed已经出售了部分国债,而它作为放贷抵押品接收过来的却是抵押贷款担保债券和其他卖不出去的证券。如果Fed不出售国债,它向金融机构发放贷款就等于增加了经济体系中的信贷总量,从而导致联邦基金利率会低于2.25%的目标水平。
    
    Fed计划最多向债券交易商拍卖2,000亿美元的国债,并接受多种抵押贷款担保债券作抵押品。首批价值750亿美元的国债于周四拍卖。
    
    其他国家的央行也在绞尽脑汁地想办法应对信贷危机。周三,英国央行行长默文•金(Mervyn King)暗示说,英国央行可能扩大贷款抵押品的范围。他说:“金融危机已经进入一个新的艰难阶段。放眼全球,人们对金融市场的信心都很脆弱。”
    
    曾为Fed高层职员、现供职于美国企业研究所(American Enterprise Institute)的文森特•莱因哈特(Vincent Reinhart)说,Fed还可以采取一个措施,即让财政部发行新债,并允许投资者用以购买国债的资金继续存放在Fed。这会让Fed在无需降低联邦基金利率的情况下拥有更为充足的资金。这样的话,就需要财政部在为政府当前所需进行融资外发行更多债券。
    
    有了这些资金,Fed就能在公开市场上买进更多国债,然后用这些国债作为担保品进行更多旨在提高流动性的操作。
    
    雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)的经济学家德鲁•马图斯(Drew Matus)说,只有在Fed想将联邦基金利率保持在2.25%的情况下,才有必要采取上述高难度操作。他说,只要放弃给联邦基金利率设定具体目标,Fed扩展其筹资能力就不再会受到限制。
    
    一些Fed官员不愿意继续大幅降低联邦基金利率,从而增加经济中的信贷供应总量,他们担心这会引发剧烈通胀。
    
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    市场人士预计Fed会进一步降息,而上周三的报告称,上个月耐用品的定货量出现下跌,这更增加了市场认为降息幅度会很大的预期。期货市场预计Fed会在4月份的会议上将联邦基金利率至少下调至2%,而有三分之一的可能性是降到1.75%。
    
    再来几次降息的话,联邦基金利率就会达到接近于零的水平,从而再度引发人们对Fed将无多少降息余地的担忧。前几年联邦基金利率低至1%的时候,这个问题就曾引起广泛的讨论。
    
    2002年,时任Fed委员的贝南克(Ben Bernanke)消除了人们的这种担忧情绪。他在一次演讲中说,如果利率降为零,美国政府还有种技术叫印刷机,可以不费吹灰之力地生产美元,要多少有多少。他说,Fed可以用那些钱买国债,从而拉低长期利率并刺激经济增长。但有一点不同的是:当时Fed担心的是通缩。而现在,日渐严重的通胀是更让人担心的问题。
    
    实际上,联邦基金利率的下限还是会高于零。货币市场基金是美国金融体系的重要一环。如果利率太低,货币市场基金就赚不到钱。到那时,投资者可能就会将资金撤出货币市场,改为存入银行。
    
    Justin Lahart
    
    ……………………
    
    Fed招标结果或为市场注入信心
    
    大 | 中 | 小2008年03月28日09:36
    
    顶级银行和券商对美国国债的需求似乎并不像人们担心的那么迫切,这一点或许可以从纽约联邦储备银行(New York Fed)定期证券借贷安排的首轮招标需求中窥见一斑。
    
    纽约联邦储备银行表示,首轮招标的中标率为1.15倍。该行以750亿美元的美国国债置换了范围广泛的抵押贷款支持证券。投标总额为861亿美元。最低中标利率为0.33%,非常接近0.25%的最低投标利率。
    
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    债券交易员和策略师说,这次招标的结果也许会给市场注入一点信心,缓解人们对信贷危机继续恶化、从而导致投资者进一步重估风险的担忧。
    
    渣打银行(Standard Chartered)驻纽约的国债交易主管迈克尔•弗郎切斯(Michael Franzese)表示,人们最初以为交易商的投标规模最高会达到1,000亿美元,而最终较低的中标率说明交易商对流动资金的需求并非那么迫不及待。
    
    受此影响,美国国债市场在招标结果公布之后应声下跌。3个月期及2年期等短期国债回吐早盘涨幅,而5年期、10年期乃至30年期国债则在招标结果公布后进一步下挫。美国股市则因此收复部分失地,不过今日依旧下跌。
    
    ……………………
    
    炮轰美联储
    
    大 | 中 | 小2008年04月08日09:21
    
    Andy Laperriere
    
    近几个月来,正如众人所见,有无数的建议提交给国会来保护贷款人免受所谓“掠夺式放贷”的伤害。上周一,美国财政部(Treasury Department)宣布要对联邦银行和证券业监管体制进行重大改革。
    
    眼下关于政策的讨论还集中在掠夺式放贷和银行业监管松懈等话题上。希拉里•克林顿(Hillary Clinton)及其他一些人甚至称次级贷款是“故意种下的恶果”。虽然这种论点确实方便他们纠出“坏人”批斗,但实际情况并非完全如此。
    
    当目睹贝尔斯登(Bear Stearns)和Countrywide等诸多公司的陨落后,其管理层显然并非故意在兴风作浪。那是否有可能,酿成信贷危机的根源并非少数用心险恶的高管,而是聪明过人而又出于好意的联邦储备委员会(Fed)官员在政策上的失误呢?
    
    抵押贷款发放机构、房屋建筑商、房地产投机者和数百万债台高筑的普通老百姓都陷入疯狂状态。在市场信号的误导下,他们不计后果的发放贷款、建造住宅和竭尽全力的争取贷款。毕竟,有人在经济大好的时期年复一年地通过此道大挣钞票。
    
    你是否奇怪的感到对这番景象如此熟悉?因为就在最近这几年美国股市泡沫膨胀时,同样鲁莽的经济决策和赤裸裸的欺诈就发生在身边。诚然,形成最近这轮房地产和信贷市场泡沫的原因有很多,但所有疯狂现象的背后都有一个共同的因素,那便是宽松的货币政策。
    
    Fed为了应对2001年那场经济衰退而大幅降息,进而推动了后来的房地产热。利率降低后月供减少,并助长了第一轮房价上涨,而后来便如脱缰之马失去控制。由于利率被人为地压低,国债和企业债之类风险小的投资回报减少。为了获得更高的回报,投资者只好转投次级贷款等风险更高的市场。低利率还导致大量举债投资抵押贷款担保证券和其他金融资产变得有利可图,导致财务杠杆比例升至令人咋舌的水平。
    
    此外,Fed的政策忽视了资产泡沫的膨胀,但又在泡沫无可避免地破裂时积极出手挽救(这便是金融市场广为人知的“格林斯潘对策”),进而纵容投资者更铤而走险。宽松货币政策的负面后果远远超出了丧失抵押品赎回权情况的增多,以及楼市崩溃产生的其他可看到的影响。Fed的宽松货币政策伤害了普通美国百姓。理由有以下:
    
    -不断膨胀的资产泡沫压制了工资。因为泡沫刺激了非生产性的投资,首先是在科技和电信行业,最近发展到住房市场。这便夺走了其他更具生产性的投资资金,而后者能提升实体经济的产出,并增加工人的工资和提高百姓的生活水平。这种现象,被奥地利的学院派经济学家称为“不正当的投资”,它是信贷泡沫不可避免的副产品。
    
    -股市和住房市场泡沫导致一些人一夜暴富(那些在正确的时机卖出的人),也使另一些人倾家荡产。许多投机分子和不计后果的人已经尝到了恶果。但其他人是无辜的。例如那些过去几年在佛罗里达州和加利福尼亚州购买自己第一套住房的年轻家庭,今后多年都要承受在价格处于历史颠峰时购房所带来的负担。(国会关于暂时给予购房者抵税优待的议案将以牺牲纳税人利益为代价为一小部分人提供一夜暴富的机会,同时也无助于扭转住房市场的基本面。)
    
    -几次经济兴衰在就业市场引发了大规模的无谓错置。九十年代末,许多就业者根据市场传达的信号纷纷涌向高科技和电信领域,近些年人们则热衷于住房相关行业,结果,在经济转衰的时候,这些人不得不面临失业。这种局面不仅给就业者带来财务和情感上的痛苦,由此造成人力资源浪费也损害了整个国家的经济。一直以来,美国经济的最大优势之一就是其灵活的劳动力资源,而导致这些资源被无谓错配的政策给经济造成了破坏性后果。
    
    -Fed的宽松货币政策导致通货膨胀,降低了美国人劳动收入的购买力。目前,总体通胀远高于Fed的政策目标;从美元贬值、食品和能源价格上涨可以清楚地看到美国人购买力的下降。
    
    参议院银行委员会上周四举行听证会,审核摩根大通对贝尔斯登收购计划的细节。这项救助性收购交易是Fed一手撮合的,与此有关的协议让美国纳税人的290亿美元资金被置于风险之下。Fed官员在听证会上肯定会被问及它在这桩交易中充当了怎样的角色。这就对了。决策者理应对Fed在做决定时遵循的原则提出质询。
    
    不过,银行委员会的人还应该问一个意义更广泛的问题:过去几年Fed的货币政策思路是否都符合普通美国人的利益?
    
    许多人对于将货币政策“政治化”的做法肯定会感到不安,但是,对货币政策作出清醒的评估不仅非常必要,而且也是国会的职责所在。联邦法律一直要求Fed每6个月就其货币政策活动向国会报告。但近几年来,在半年一次的听证会上,有关货币政策几乎从未有过认真的讨论。听证会已演变成无关紧要的公关论坛,国会议员们总希望抓住这个机会游说Fed主席支持他们最新的减税或开支计划。
    
    当然,正如国会不该指点食品和药品管理局(FDA)该批准那些药物上市那样,也不该试图对联邦基金利率具体应该在什么水平指手划脚。不过,Fed和FDA一样都是由国会创造的。既然国会有责任对批准药物上市的政策进行审核,那它也应该对Fed用以决定货币政策的政策框架进行审查。
    
    Fed肩负的职责具有很大挑战性。收紧货币政策有可能导致衰退,但放松政策又可能加剧通货膨胀、导致资产泡沫化。一些Fed官员或许也开始思考,它之前是否做到了松、紧之间的平衡,以及它的货币政策在这轮住房和信贷市场危机中是否扮演了重要角色。这些问题国会也应该想想了。
    
    (编者按: 本文作者Andy Laperriere是ISI Group华盛顿办事处执行董事。)
    
    ……………………
    
    奉劝美联储莫再降息
    
    大 | 中 | 小2008年04月16日16:02
    
    Martin Feldstein
    
    美国联邦储备委员会(Fed)该到停止降息的时候了,因为这样做可能得不偿失。
    
    继续降息可能会进一步推升已至高位的能源和食品价格,在发展中国家,物价上涨甚至引发了骚乱。为了抵消进口商品价格上涨的影响,那些国家的央行可能会提高利率。而这类紧缩政策会导致实际收入减少,并加剧政治动荡。
    
    低利率对大宗商品价格上涨的影响不同于传统上的通货膨胀。从传统角度看,对低利率的担忧集中在可能会刺激经济过热,进而导致工资和产品价格上涨。而未来一年这种情况不大可能在美国出现。总体偏弱的经济形势将抑制大部分人的工资和产品价格过快上涨。
    
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    但失业加剧和产能利用率下滑不会阻止低利率推升大宗商品价格。最近石油和粮食价格的上涨是由多种因素导致的,特别是中国、印度和其他快速发展国家的需求激增。非但如此,低利率还会对大宗商品价格上涨起到推波助澜的作用,这会降低大宗商品的投资和投机成本,并鼓励投机商屯积更多石油和粮食。
    
    低利率还会鼓励投资者增持大宗商品。在低利率的环境下,投资者会不断推升石油和其他大宗商品的价格,直到升至一个预期回报率与更低的利率相符的价位。
    
    利率引导下的油价上涨还会间接导致粮食价格上涨。因为这意味着,如果农民将更多的耕地用于种植生产乙醇的玉米,将更有利可图。其结果是其他粮食作物的种植面积减少,导致供应下滑,进而推升价格。
    
    食品和能源价格上涨将极大的助长通胀,并严重影响美国人的生活水平。在美国人的消费物价指数构成中,食品和能源的权重占25%。这就意味着食品和能源价格每上涨10%,CPI就要上升2.5%。大宗商品价格上涨现在成了尤其严重的问题,过去12个月以来美国的CPI上升了4%。而调查显示,美国家庭预测未来一年的物价涨幅将达到4.8%。
    
    在低收入的发展中国家,食品和能源在消费者日常开支中所占比重通常更高。因而在这些国家,此类商品价格上涨对生活成本的影响会更大,所导致的实际收入的减少会比美国更严重。
    
    为缓和物价上涨的影响,政府需要增加能源和食品补贴,而这将加剧预算赤字,导致可用于投资工厂和设备的国民储蓄减少,而这些投资本来能起到推动经济加快增长的作用。
    
    如果低利率能明显刺激需求并减少经济陷入深度衰退的风险,它应能防止美国通胀上升和新兴国家受到损害。但在当前条件下,在现行2.25%的联邦基金利率基础上再下调50或75个基点对刺激需求的作用不可能太大。
    
    在当前的住房和信贷市场条件下,继续降息对需求的刺激作用将比不上过去。在过去发生的经济衰退中,降息能推动新屋建造,进而刺激总体需求增长。但目前美国的待售房数量庞大,较几年前增加了%,继续降息无助于提振住房建设。
    
    此外,联邦基金利率降低并未带动抵押贷款利率回落。目前联邦基金利率较上年同期下降了3个百分点,而抵押贷款利率的降幅还不到0.5个百分点。
    
    信贷市场眼下的失常意味着许多个人和企业无法取得贷款。对他们来说,降息起不到刺激需求的效果。
    
    要实现经济复苏,就先要解决好信贷市场的棘手问题,以免数百万房主可能会因为房产价值缩水而不得不放弃正常还贷。此外,还要防止继续下滑的房价导致另外数百万业主倾家荡产的情况出现。而降息无法解决上述问题中的任何一个。
    
    (编者按:本文作者Martin Feldstein是美国前总统里根的经济顾问委员会主席,现担任哈佛大学教授。他也是《华尔街日报》撰稿人委员会成员。)
    
    ……………………
    
    虽然说,美国的制度安排当中,美联储并不是个官方机构,但是,其中央银行的作用,比起咱们伟光正的中国,有过之而无不及。
    
    美联储在挽救华尔街上,真可谓不遗余力。小布什的政策取向方面与美联储异曲同工。在扩大贫富差距上,都有着人嫌狗不待见的立场。当且仅当如此,与中国右派们不谋而合。
    
    可他们丫如果仅仅咎由自取,也就罢了。问题在于,这帮狗娘养的自己胡作非为闹出乱子,按照北京话说,就是“玩儿现了”,却让全世界给丫挺的买单。崔之元发来相关内容。
    
    Cui Zhiyuan
    
    2008年3月16日 6:08
    
    全球的资金为美国穷人买房子的次级按揭
    
    五年牛市结束 谁拔了全球股市气门芯?
    
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    上海证券报 2008-03-14 16:23:56
    
    3月13日,中国A股弱势依旧,上证指数几乎毫无悬念的一举压破4000点关口,全日大跌2.43%,只收于3971.26点。
    
    但放眼当日全球股市,A股投资者还远远算不上受伤最重的群体。近邻香港、雅加达等地市场的日跌幅均在4.50%以上。而随后开盘的欧洲主要股市,已全部低开逾2%。
    
    美国私人股本巨头旗下子公司凯雷资本13日公布,其与债权人的协商已经破裂,预计后者将很快清算凯雷资本的所有余下资产,使得该公司实质倒闭。
    
    这一消息,让全球市场人士对美国经济衰退的预期日渐加重。而美联储冀以救市的弱势美元政策,也最终导致原油价格暴涨、日元等货币的升值加剧。
    
    于是,以往由美国的消费与新兴市场国家的生产撑起的全球经济格局,随着消费一方的轰然倒塌,而变局难料。
    
    点“垃圾”成金计划失败?
    
    五大央行联手救市的举措,最终仍未能吹散全球市场上空弥漫的恐慌情绪。
    
    3月12日,美国股市高开低走。道琼斯工业指数在一度冲上12300点高位之后,最终不保晚节,收盘时下跌46.57点或0.38%,再度濒临12000点心理关口。纳斯达克综合指数也随之应声落下,收跌0.53%。
    
    按一位华尔街分析员的说法,持续疲弱的美元,导致当日油价盘中升破每桶110美元关口,从而把刚刚由救市措施建立的市场情绪再度打低。
    
    几小时后,亚太股市开盘,恐慌情绪加重。香港恒生指数径直低开500点,至尾盘时,已跌去1121.12点,或4.79%。将前日近2%的反弹尽数吞噬。
    
    香港之外,其他亚太市场也一改前日回弹格局,转而掉头向下,日经225指数大跌427.69点或3.33%,报于12433.44点;韩国首尔综合指数收跌43.21点或2.60%,报于1615.62点;印度BSE30指数大跌770.63点或4.78%,收于15,357.35……
    
    据记者观察,13日亚太主要市场之中,唯一幸免于难的只有新西兰股市,但也仅仅收涨0.82%。
    
    北京时间13日晚间,欧洲股市开盘,英国FTSE100、法国CAC40、德国DAX三大指数也一改前日的走高势头,转而低开。记者观测的12个欧洲市场,平均低开超过2%。
    
    “美联储的救市措施,无异于饮鸩止渴。今天全球股市的表现,已经说明市场对这种极端行为的不认可。”13日晚间,银河证券研究所所长、首席经济师滕泰表示。
    
    3月11日,美联储宣布向一级交易商出借至多2000亿美元的美国国债。其具体做法是允许次按中失陷的金融巨头,用手中潜在巨亏的次按债券去交换美国国债的硬通货。这一政府干预措施,导致当日美国三大股指齐齐暴涨超过3.5%。
    
    “这无异于花2000亿美元去买一大堆的垃圾,而美国金融界手中的次按垃圾也远远不止2000亿美元。”香港某投行外汇交易员表示。
    
    显然,作为美元货币背书的美国国债的如此“滥用”,自然导致其贬值的加剧。于是,以美元计价的原油价格最终在次日大幅走高,并冲破110美元心理关口。
    
    对于油价最敏感的,无异于航空业者。13日韩国最大的航空企业大韩航空,股价一度大跌3.3%,成为压倒首尔综合指数的最重稻草。澳大利亚航空公司、国泰航空公司的股价也分别重挫4.20%和4.46%,成为澳洲股市与香港股市的主要做空动力。
    
    伴随美元贬值的加速,美元兑日元的汇率也在1月13日接近1:100关口,与1995年以来的高点仅一步之遥。尽管这一势头,在日本财务大臣额贺福志郎进行口头干预后有所企稳,但已于东京股市中产生巨大恐慌??显然,这对于众多以美国市场为主要消费地的日本制造业者并非好消息。
    
    当日盘中,亚洲以外市场销售占比高达58%的日本汽车巨头丰田,股价大跌5.24%,收于5200日元,引领了日本股市的重挫。而韩国IT企业LG显示器的股价也重挫8.82%,至42400韩元。香港上市的出口股思捷环球、利丰行 与富士康国际的股价,也纷纷收跌4.69%、2.59%和1.59%。
    
    五年全球牛市结束
    
    在本次由美国次按风暴引发的全球资本市场暴跌中,3月13日的亚太股市跳水或许只是恐慌扩散激起的一朵小小浪花。
    
    滕泰在近期发布的一系列国际宏观经济报告中,已做悲观预言:随着次按的事件引爆,全球市场绵延近五年的牛市已到了尽头。过去五年之中,中国、印度两大新兴市场巨头的经济高速发展与全球性的流动性泛滥造就了世界各地的牛市行情。
    
    滕在对2002年以来全球资本市场指数走势进行分析后发现,冲天牛市的发生地远不止中国一地。在这历史上罕见的牛市狂欢中,俄罗斯股市的最高涨幅超过700%;印度市场上涨了522%;南美的巴西市场上涨371%;南非第二大资本市场尼日利亚上涨了419%;阿拉伯的迪拜金融市场总指数也在四年时间里上涨493%。
    
    滕泰认为,除却中印等新型市场的真实经济增长,以美国和日本为代表的全球低利率背景所造成的全球货币流动性过剩,也是五年牛市重要驱动因素。作为成熟市场的加拿大、德国、美国和日本的股市也在五年中分别上涨了80%、56%、32%和45%。
    
    值得一提的是,以美国为代表的全球金融业市场,金融机构通过制度创新,利用信用杠杆创造出的货币增量,甚至已经远远超过了传统货币银行学中的基础货币,为这场罕见牛市注入的巨大的流动性。
    
    “金融创新的登峰造极之作,便是用全球的资金为美国穷人买房子的次级按揭。”滕表示。
    
    对于全球关注的美国次按风暴还将持续多久的问题,滕泰认为,次按的根源还是在于美国房地产市场的根基。与高通胀下飙涨的俄罗斯房价、移民涌入后推高的新西兰房价和城市化进程中拉升的中国房价不同。美国的房价并不存在内生性的推动因素,而是完全建立在信用货币创造的基础上。
    
    他表示,次按危机所引发的美国地产价格下跌是长期的而不是短期的。以美国房地产总价值二三十万亿美元的规模推算,如果整体跌幅超过20%,直接损失的财富总量就超过五万亿美元。
    
    在大约10万亿美元的按揭贷款中,次级按揭贷款已经上升到了25%以上,假设违约率为10%,则损失的金融资本就高达两三千亿美元。发行价值高达五千多亿美元的CDO产品的跌幅在80%以上,因此目前金融机构的损失还有待于进一步确认。
    
    如果进一步下跌造成总额8万亿美元的其他房贷违约率提高,则后期可能造成的信用和货币紧缩更是不可估量。由于美国的金融和服务业占了其GDP总量的50%以上,如果金融和房地产市场出现危机,那么整体经济必然会面临衰退。
    
    按一位海外投行资深研究人士的判断,将美国房地产市场中的泡沫全部挤净,至少还需要三年的时光。
    
    在过去27年中,支撑美国经济发展的,是里根时代开启的全球借贷政策。按12日美国财政部宣布的数字,2008年2月联邦政府的预算赤字已达到创纪录的1756亿美元。但支撑美元的基础,除却国库中的8000吨黄金之外,更多却是上述信用杠杆创造出的货币。
    
    然而,随着次按风暴的东窗事发,信用杠杆制造出的货币增量一夜间化为乌有,作为世界货币的美元贬值自然加速前行。次按危机所引发的全球信用收缩和货币流动性减少,必将造成大量资金从全球资本市场撤出,而使全球的货币紧缩骤然加剧。于是,曾经由信用货币撑起的冲天牛市的光环,也顿时变得暗淡。
    
    滕泰认为,真实经济推动的新兴市场,会在这场全球经济的风暴中经过短暂的调整之后继续走上牛市的道路。而次按风波所引发的美国的经济衰退和金融危机,所结束的有可能不仅仅是资本市场的牛市,还可能意味着美国过去27年的负债增长模式和一个空前的经济繁荣时代的结束??美国经济将在长期“滞胀”中蹒跚前行。
    
    ……………………
    
    呵呵。
    
    咱们自上而下丧权辱国,用人为压低要素价格以及透支资源和环境给美国鬼子提供廉价消费品也就这么着吧,可要是让别的国家的孙子们也这么做,米国人就有些大逆不道了,是不?
    
    这种状况要持续多久?人们说三道四。
    
    ◆ 【华尔街日报调查预计美国经济上半年见底】。华尔街日报最新调查显示,大多数华尔街经济学家都认为,美联储将在今年上半年将基准率降至1.75%,下半年则将保持利率不变。经济学家普遍觉得,日益降温的美国经济还会变得更糟。近四分之三的受访者认为,美国经济尚未见底。认为经济已陷入衰退与认为经济尚未陷入衰退的受访者比例为3比1。本次调查是在美联储插手挽救贝尔斯登免于破产的行动之后进行的。接受调查的46位经济学家中,80%的人赞同美联储对贝尔斯登的处理。不过,这种赞同态度没能让这些经济学家给伯南克或是保尔森打出高分,二者均参与了贝尔斯登的交易。在被问及预期什么是最大的下行风险时,35%的人选择了信贷市场进一步恶化,25%的人认为是消费开支的大幅下降,而13%的人觉得是楼市持续疲软。经济学家们预计今年第一季度将增长0.2%,第二季度0.1%,而第三季度会有2.1%的增长。
    
    ……………………
    
    美国经济究竟终于胡底?这真是个伟大的问题。
    
    由是,国内在是不是还继续效仿美国鬼子上众说纷纭。詹奕嘉发来相关内容。
    
    詹奕嘉
    
    2008年4月5日 0:14
    
    近期网文共享^_^
    
    股市不应救.doc
    
    股市不应救,不能救,亦不必救
    
    胡舒立
    
    股市市并不总是让人激情澎湃,现实很冰冷。3月27日,上证综指跌破3500点,距去年10月逾6100点的高位跌幅近半。于是,我们频繁地听到要求政府救市的热切呼吁。当前,市场上救市建议五花八门,既包括一些证券市场发展建设的题中应有之义,又有一些旨在托高指数、伤害制度的短期行为,性质迥异甚至互相矛盾。其核心则在于强调政府必须救市,有责任也很有必要,可谓求救声声急。
    
    或许因为由此带来的舆论压力,我们看到了监管层令人费解的表现:3月13日“两会”期间,沪综指跌破4000点当日,中国证监会一位高层人士先是坦然表示,监管层不会扮演“救市角色”;次日却又紧急否认,坚称从未说过“不救市”,并指责“记者瞎写”。那么,政府对市场究竟救还是不救?直到今天,人们仍然没有听到监管部门清晰、果敢的回答。
    
    其实,以监管者的严肃身份,何必讳言“政府不救市”至此?这只能使人深以为憾!
    
    股市自有沉浮,政府不应救,不能救,亦不必救。这本是市场经济的基本常识,也是市场监管者理当践行的基本准则。道理非常简单:政府既无法定职责、亦无认知水平来调控作为价格信号的股指,与千万投资者博弈无异于螳臂挡车。如果说,在中国年轻的资本市场,市场基本制度建设重任在肩,管理层选择市场低迷时期推出一些改革政策可以理解;但据此而在主观上竟存以政策救市之想,则错谬之至。至于为了救市而搞短期行为,伤害制度之本,公然给市场以“政府救市”提示,更是断不可为。
    
    回首中国资本市场近20年的发展道路,政府出于各种压力,过往亦不乏“救市主”行为,但与之相伴的只是一连串败绩。沉痛的教训早已证明,中国“国情” 并未使市场运行背离基本规则。监管者的责任在于信守“三公”原则,维护市场秩序,不是也不可能是保证投资者只赚不赔。这已经成为当今理性市场参与者的共识。当前,股指下滑,救市之声再起,倘监管层在非理性诉求面前躲躲闪闪,讳言“不救市”,只能给不明就里的众多新入市公众投资者徒留侥幸心理和幻想空间,给最高决策者造成无端压力,是一种不负责任之举。
    
    “救市论”甚嚣尘上,充分显示了利益冲突和思想混乱。颇有人以近期美联储针对次贷危机的一系列举措,旁证“救市有理”。这不是误解便是曲解。
    
    应当看到,美联储和西方各大央行的确针对信贷紧缩采取了一系列不同寻常的举措,其中,拍卖2000亿美元国债、不断拓宽贴现窗口之举,更有明显的援助色彩。但是,其一,这些举措主要是为了缓解系统性的流动性风险,而非针对股指涨跌,有关决策人士事前事后均曾明言“政府不救市”;其二,这些行动自有其利率、期限等约束条件,并非“免费的午餐”;其三,这些行动至今仍被指责“靠华尔街太近”,颇存争议。对这类行动,有些媒体冠之以“救市”已是轻率,倘市场专业人士乃至监管者悬想其“救市主”动机,夸大其效果,就是纯粹的指鹿为马了。
    
    监管者当前承受救市之压,还与其尚未彻底摆脱“政策市”的角色错位有关。随着近年来股市“非理性繁荣”加剧,监管层表现出对指数特别的关照,对市场存 “慢牛”之想,一度有意以政策人为“调控”供求节奏。今天“慢牛不成反变熊”,凸显“政策市”的尴尬结果。然而,以新的错误去补救旧的错误,只能离真理更远。经验表明,百般呵护非但不能令市场中的上下其手者满足,反而会成为监管者终将无力背负的“十字架”。
    
    3月最后一周,市场上关于管理层可能出台“利好”政策的传言满天飞。纷乱的说法中,较多指向“开展信用交易试点”、严控“再融资”和“国有上市公司限售股份流通”。3月28日(周五)股指大幅回升与此直接相关。我们希望,这种显示以密集政策托市的传言不会成为事实。此外还需指出,三项选择中的第一项,是市场建设的基本措施,选择恰当时机推出属可行之策。但严控“再融资”,其实是以行政手法限制股票供给,显然有悖市场原则。至于控制国有上市公司限售股份流通,则明显破坏市场契约,损害市场公平,后果难以补救——回想当初以数千亿元国有资产之“对价”,方使得原定“暂不流通”之非流通股获得流通权,倘现在仅因股指下跌即出台限制其流通权利之下策,今后将以何等代价再度“赎身”?
    
    当前,“救市说”肆无忌惮,传言四起,相当一部分引领者其实都是浸淫市场多年的老手,对于所谓救市的后果心知肚明。其之所以用“亿万股民利益”和“影响宏观经济运行”要挟救市,热衷传言,无非是企图在行情短期波动中渔一己之私利。管理层对此应洞悉,广大投资者亦当高度警觉、冷静待之。
    
    ……………………
    
    胡舒立口无遮拦的本事,咱们也见过太多啦。可市场化论调实在是口惠而实不至啊。
    
    友人发来的内容。
    
    2007年10月7日 0:32
    
    Fw: (瑞星提示-此邮件可能是垃圾邮件)新自由主义的几个谎言
    
    ----- Original Message -----
    
    From: "WSG"
    
    Date: 2007--6 11:01:43
    
    Subject: 新自由主义的几个谎言
    
    To: <"Undisclosed-Recipient:;"@ruc.edu.cn>
    
    揭露新自由主义的几个谎言
    
    路漫漫
    
    一
    
    华盛顿共识所推出的新自由主义,许多谎言和骗术已被揭穿,并被越来越多的人认识和理解。在中国,关于市场万能的神话,已被减员失业浪潮,教育医疗住房产业化改革的恶果颠覆。
    
    但是,整个世界至今仍弥漫着美国金融神话,这成为华盛顿共识最顽固的一座堡垒。不过,2007年美国次级按揭贷款和次级债券危机已使这座堡垒出现动摇。如果说,以前新自由主义经济学家绝对把持金融话语权,没有其他学者任何插足之地,那么今天美国金融风暴是自作孽,自挖墙角,新自由主义金融神话的根基正在逐渐崩溃。有识之士有必要趁此机会彻底揭破新自由主义金融谎言和骗术,以捍卫国家金融安全,维护人民群众的根本利益。
    
    二
    
    新自由主义称,经济过热时,提高利率时可以收缩货币金融流动性,是宏观调控的有力工具。这是一个彻头彻尾的大谎言。
    
    所谓经济过热,往往是危机到来的前兆。提高利率将导致很多企业经营困难乃至走向破产。事实上,反复调节利率控制经济的冷热程度,是私人银行家剪羊毛的重要手段。他们利用忽高忽低的利率,忽紧忽松的信贷政策,一时吹起经济泡沫,一时让泡沫破灭,经济崩溃,然后廉价收购各类资产。
    
    在金融开放的状态下,提高利率往往并不能有效收缩货币流通。因为提高利率会导致国际资本的不断涌入。这一点,从2007年中国四次提高利率情况即可验证。每次提高利率,沪深股指都创出新高。
    
    面对铁一般的事实和越来越多人的质疑,央行仍视若无睹地第五次调高利率。显然,这将导致股市泡沫进一步扩大。这就不能不让人怀疑货币政策操作者的动机,究竟意欲何为?
    
    三
    
    为了平息舆论,央行负责人参照某幕僚的建议,大唱“应实现正利率”,为提升利率保驾护航。其目的之一是博取中产阶级的同情,之二是为将来造成问题预制借口。“实现正利率”如此动听,如此甜蜜,仿佛真是在为大多数人谋利益。其实这是彻头彻尾的大谎言,大骗术。
    
    二十年来,中国有哪一年真正实现过正利率?不能光看CPI。面对教育、医疗、住房价格的不断膨胀,人民币购买力究竟是在不断上升还是日益下降?即使加上银行利率,人民币购买力也毫无疑问在不断下降。
    
    而人民币购买力最稳定的时候,则是国企破产风起云涌,下岗失业如潮的时候。以经济崩溃换来的货币购买力,难道应当是我们追求的目标?尤其在通货膨胀不断加速的今天,“实现正利率”完全是骗人的伎俩。如果“实现正利率”可以保住人民的财富,老蒋七十年前早就实行了!老蒋就不会垮台。还要等现在来搞“金融创新”吗?无疑地,提高利率可以在一定时间内让一些人的财富保值。但它可能带来的灾难性后果将使这种保值显得毫无意义!
    
    事实上,货币购买力下降的根本原因是通货膨胀,即过量增发货币。由于国家机构的运转及社会稳定需要大量资金,国家很多时候不能不增发货币。因此通货膨胀有其合理的一面。但是,通货膨胀也存在更多的不合理因素,例如金融部门的腐败和信贷泛滥会导致货币流动性过大,坏账过多。尤其是过度甩卖金融股权,更导致外资的疯狂涌入。这些都是当前中国经济泡沫过大的重要原因。如果要治本的话,就必须加强对金融部门的监管,加强对金融股权的控制。而不是简单地说一句“实现正利率”。如果不解决货币购买力下降的根本,只轻轻地用一句“实现正利率”搪塞,只能是骗人。犹如一个中箭的人,只用剪刀剪去露在身体外面的箭身,看起来好象“去掉了问题”,实则自欺欺人。
    
    当前,无论以何种名义、何种借口提高利率,都是极其错误的。一旦导致金融大风暴,后果不堪设想。请不要再制造“正利率”之类的幌子了!
    
    四
    
    近些年来,美国大搞“金融创新”,制造金融神话,实质是金融新骗,不断搞新花招,骗人钱财。中国的新自由主义经济学家不断地鼓吹这种神话,贬抑中国过往的金融体制。仿佛只有外国银行才能救中国金融。于是出现了“银行股份制必须有外资银行参股”这样的荒唐规定。金融股权被大肆贱卖,直接损失至少达1万亿元之巨!同时,金融命脉一步步被外资银行控制。蒋介石也没有这样明目张胆地卖国!
    
    美国次按危机终于剥去了“金融创新”的画皮。美国金融机构一家接一家倒闭,银行坏账一天比一天多。美联储不得不向银行注资,防止危机过度蔓延。欧洲同样如此。试问,欧美金融制度的先进性何在?金融机构大幅亏损破产的制度模式移植到中国,究竟会产生什么后果?向国际接轨究竟会连接到天堂还是地狱?
    
    五
    
    前些年,住房医疗教育费用猛涨,有关负责人以“CPI未涨、物价稳定”搪塞。今年,CPI指数猛涨,负责人又以“核心CPI未涨”搪塞。然而人民群众已经极度不满,舆论鼎沸!
    
    通货膨胀已经威胁到越来越多人的基本生存。长此以往,社会将一步步走向动乱。到那时,相信负责人又会以新的理由搪塞。
    
    在新自由主义思维模式下,经济指标实际也是为少数人服务的工具。而对少数人利益有威胁的经济指标,新自由主义者则极力掩盖,冲淡甚至扭曲。例如,基尼系数本是衡量一国国民贫富差距的最客观指标,结果成了新自由主义经济学家的眼中钉。某“著名经济学家”宣称要“城乡分别统计基尼系数”,这样才“客观”。既然可以这样修改,我们何不继续细分,让东部与东部比,中部与中部比,西部与西部比,以便把基尼系数统计到世界最低呢?中国不就成了世界上最平等、最和谐的国家吗?
    
    CPI、尤其是核心CPI同样是为少数人服务的指标。如果按多数人切身利益为标准,住房、医疗、教育、粮食等基本生活密切相关的产品(服务)才应当列入核心CPI。然而,现行的核心CPI一种也没有包括进去。
    
    由此可见,为少数人服务的新自由主义意识形态确实已全面渗透透到中国社会的各个方面。
    
    六
    
    间接统计显示,国有经济产值如今已只剩下全部GDP的15%。而恬不知耻的新自由主义经济学家竟然将矛盾头指向仅剩的国有企业,搬出“垄断”的罪名企图肢解仅剩的国有经济骨架。
    
    在新自由主义经济学家看来,国有企业、国有经济是造成一切经济问题的根源。但是,房价疯涨是国有经济的错吗?医疗教育产业化的恶果是国有经济的错吗?高速通货膨胀难道又是国有经济的错?一些富者田连阡陌,而许多穷人穷得无立锥之地,这难道还是国有企业的错?15%的经济成分竟能造成这样多的问题!新自由主义者完全到了吹牛不脸红、说谎不心跳的地境界。黑白颠倒、鹿马混淆已成了家常便饭。
    
    可就是被新自由主义者指斥垄断利润最大的企业中石油,如今却倒贴钱为国内供油。这样的菩萨心肠居然被称为“垄断老大”!不过也不奇怪,新自由主义者一贯主张理性人原则,即“人不为己,天诛地灭”。凡是做好事、学雷锋的一律犯了天条,应当消灭。因此象中石油这样的国有企业,应该一律拆散、肢解,免得再行“垄断”,挡了资本家尤其是外国资本家发财的路子。
    
    所以,新自由主义者尤其是“市场派”新自由主义者,乃是全世界人民的死敌。他们已露出了狰狞的面目和阴森的牙齿。妖魔鬼怪在神州翩跹起舞,奴工、房奴越来越多,中国历史仿佛倒退了几千年!
    
    不过总算好了一些,现在新自由主义者再也不谈经济改革了。房改、医改、教改不谈,国企改制不谈,垄断也不大敢谈,金融创新也不谈。总之,他们终结了谈经济理论的使命。很多新自由主义经济学家改行当了政治学家,大谈“政治改革”。他们宣称,只有政治改革才能根本解决中国的问题。
    
    中国无疑需要实行政治改革。问题是实行新自由主义魔鬼提出的方案,还是实行符合人民利益的方案。这是一场你死我活的斗争,方兴未艾。让我们拭目以待。
    
    ……………………
    
    崔之元、王绍光、以及发来邮件叮嘱我不要在如此文字出透露其姓名者,都算是新左派行列者了。
    
    不过,对于自由主义的批判,却不是中国新左派的专利或者发明,现如今,伴随着美国次贷危机的蔓延,自由主义也几近过街老鼠啦。
    
    全球自由资本主义之死
    
    作者:英国《金融时报》首席经济评论员马丁•沃尔夫(Martin Wolf)
    
    2008年4月7日 星期一
    
    记住这个日子:2008年3月14日星期五──这是全球自由市场资本主义梦想破灭的一天。30年来,我们一直在努力缔造市场主导的金融体系。美联储(Fed)——美国货币政策负责机构和自由市场资本主义的首席倡导者——决定拯救贝尔斯登(Bear Stearns),宣告了这一时代的终结。它用行动表明,自己赞同德意志银行(Deutsche Bank)首席执行官约瑟夫•阿克曼(Josef Ackermann)的说法:“我不再相信市场的自我修复能力”;政府解除管制已达极限。
    
    我不是要评判美联储拯救贝尔斯登脱离破产境地是否正确。美联储不仅决定成为一家投资银行的最后贷款人,还让自身的账目承担了信用风险,我不知道市场风险是否决定了它只能这么做。但相关官员都是严肃的人。他们做出决定必定是有理由的。他们肯定可以提到当前的风险——美联储前主席艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)称之为“自二战结束以来最严重的危机”——以及贝尔斯登在这些脆弱的市场中扮演的角色。
    
    美联储作为“最后贷款人”
    
    我主要是想评判一下美联储决定的意义。简言之,人们认为贝尔斯登极具系统重要性,因此不能倒闭。没错,这一观点是在危机时刻仓促形成的。但危机时刻正是新职能出现的时候,特别是19世纪央行作为“最后贷款人”的职能。
    
    美联储决定的意义显而易见:这些金融机构将不得不面临力度大得多的监管。美联储为投行提供了一种宝贵的保险形式。实际上,从展开拯救以来股市的表现看,这点已经十分明显:其它大型投行的股价取得了可观涨幅(参见图表)。这是可见的道德风险。美联储认定,货币市场对投行 “罢工”,相当于商业银行的存款挤兑。它的结论是:由于这个原因,它必须打开有利于这类金融机构的货币“龙头”。更大力度的监管势在必行。
    
    诚然,在这场危机结束后,华尔街的游说者将反对资本金要求或流动性方面的繁重监管。他们或许会成功。但从理性上说,他们的立场如今站不住脚。具有系统重要性的金融机构必须为它们得到的政府保护付出代价。它们享受“上行风险”带来的好处,而将“下行风险”转嫁给整个社会,这种能力必须受到限制。这不仅是一个公平问题(尽管它也是),还是一个效率问题。一个不受监管却接受补贴的赌场不会很好地配置资源。更有甚者,这种补贴目前不仅适用于股东,而且适用于所有债权人。其结果是导致资金成本低廉到不合理的程度。这些非常离谱的激励措施必须得到解决。
    
    美联储认为有必要采取这一措施,对此我深感遗憾。曾几何时,我曾希望证券化可以将大部分风险负担转移到受监管的银行体系之外,政府不再需要进行干预。事实证明,这是一种妄想。由同样危险的融资促成的大量风险(就算不是赤裸裸的欺诈)贷款,已使证券化市场变得风险很高,给在这些市场上进行密集操作的金融机构(特别是贝尔斯登)造成了损害。
    
    危机过后 强化监管
    
    不过,这场危机肯定标志着对金融自由化态度的转折点,而美联储将安全网延伸至投行并不是唯一原因。美国(或许其它几个发达国家很快也会出现)住宅市场的混乱也是一样。以低调著称的美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)在一次内容令人毛骨悚然的讲话中表示,近年发放的大多数次级抵押贷款“既不负责任,也不谨慎”。*这是美联储对“犯罪和疯狂”的表述。同样,这种情况也不能再发生了,特别是考虑到此类放贷行为对金融体系造成的损失可能非常巨大。住宅价格崩盘,违约率不断上升,丧失抵押品赎回权的情况日益增多,将影响到成百上千万的选民。政客不会无视他们的困境,即便结果是为这种轻率行为提供代价高昂的纾困。但后果肯定是较目前力度大得多的监管。
    
    如果美国本身已越过了解除金融监管的“高水位”,这将产生广泛的全球影响。直到不久以前,西方还可能告诉中国人、印度人或那些过去20年遭受过严重金融危机的人,世界上存在一个既自由又强劲的金融体系。形势已不复从前。事实上,我们将很难说服这些国家相信,美国及其它高收入国家暴露的市场问题不是一次可怕的警告。他们会问,如果拥有丰富经验和资源的美国都不能避开这些陷阱,那么为什么要期待我们做得更好?
    
    对解除金融市场监管态度的长远影响,远非当前动荡意义如此重大的唯一原因。我们仍然不得不度过眼下的危机。金融利润大幅下降(在美国经济中非常明显),住宅价格崩盘,大宗商品价格大幅上涨,这种组合可能引发一场漫长的深度经济衰退。为了应对这种风险,美联储已将短期利率大幅调降至2.25%。与此同时,美联储显然还面临全球投资者逃离美元计价债务和通胀重新抬头的风险。除了投资者希望持有美元计价证券最安全发行人——美国财政部的负债以外,很难找到长期美国国债收益率如此之低的原因。
    
    “有人说世界将终结于熊熊烈焰,有人则说世界将终结于凛凛寒冰,”哈佛大学(Harvard)的肯尼斯•罗格夫(Kenneth Rogoff)最近引用罗伯特•弗罗斯特(Robert Frost)的话来描述我们面临的金融毁灭(熊熊烈焰)和通胀(凛凛寒冰)风险。**这是危险的时代,也是具有历史意义的时代。美国正展现出解除监管的极限。在不抛弃过去30年成果的情况下管理这种不可避免的转变,是一项艰巨的挑战。顺利完成未来的解除杠杆头寸也是如此。但我们必须从正确的地方开始,认识到即便是最近的过去也是一个陌生的国度。
    
    ……………………
    
    可即便如此,太阳照样升起,咱们不还是得吃喝拉撒生老病死?该怎么办呢?
    
    【形势要点:应将加快人民币升值作为缓解通胀压力的可行政策】。国内通胀重新反弹至10年来最高水平。据国家统计局13日数据显示,10月份全国居民消费价格总水平(CPI)比去年同月上涨6.5%。其中,食品价格上涨17.6%,非食品价格上涨1.1%。从月环比看,CPI比上月上涨0.3%,并与8月份6.5%的10年最高涨幅持平。从产品类别上看,CPI高位主要仍是由食品价格上涨所致。其中,油脂价格上涨34.0%,肉禽及其制品价格上涨38.3%,猪肉价格上涨54.9%,鲜蛋价格上涨14.3%,鲜菜价格上涨29.9%。居住类价格同比上涨4.8%,涨幅也很可观。1-10月份累计,CPI同比上涨4.4%。安邦分析师认为,在国内通胀持续高位、市场对再加息预期也很强烈的情况下,现在该是央行加息的时候了。此前公布的数据都在显示国内经济发展偏热的程度在加剧,流动性紧缩的政策也并不尽如人意。10月末M2余额为39.42万亿元,同比增长18.47%,增幅比上年末高1.53个百分点;1-10月份人民币各项贷款增加3.50万亿元,已大大超过央行整个年度的目标。10月份当月贸易顺差为270.5亿美元,已突破此前6月份269.1亿美元的纪录。因此,现在央行加大包括加息在内紧缩政策的力度非常必要。但考虑到美联储连续减息使得中美利差缩小、央行加息会加速热钱流入等情况,央行连续加息的空间实已不大。近日人民币升值速度加快的现象则表明,央行可能会采取加快升值步伐和继续紧缩流动性的政策组合,这是缓解现阶段通胀和流动性过剩的一个可行的政策组合。
    
    ……………………
    
    嘎嘎。
    
    现如今,国内对于美国不断编制美元并且降息这种损人利己的做法的应对之策,产生出越来越巨大的分歧。主张开放者认为,应该加快人民币升值速度,而保守势力则坚称,应该迫不及待地停止人民币升值。双方你来我往互不相让,都振振有词豪情万丈,仿佛民族大义都藏在自己的裤裆里面。
    
    问题还是要回到美国经济上面。
    
    路漫漫:对美国经济未来趋势的分析
    
    一
    
    美国次贷危机是一场极其严重的金融风暴。但是究竟严重到何种程度,今后形势将如何演变,谈的人不多。本文就这个问题略加探讨,以抛砖引玉。
    
    美国资贷危机是由贷款人还贷困难引发的。而其根由则是美国实施了一系列“金融创新”。“金融创新”本身是一个充满引信的火药桶,随时可能爆炸,而且不可避免,不以人的意志为转移。
    
    美国金融系统的本质是传销和诈骗集团。骗取世界各国人民的财富。当传销网络大到一定程度,资本链无法继续传递,危机就爆发了。但我们知道,传销集团有大有不,传销手法有高有低。大小高低的根本区别在于对人心的鼓惑程度不同。美国金融系统无疑是世界上鼓惑性最强的传销集团,已经达到了“科学传销”的高深境界。它所诈骗的世界人民的血汗,可能抵得上十九世纪以前人类历代创造的全部财富。但这样高明的传销,也仍没有达到可能达到的最顶峰。换言之,如果美国能够发明更出色的诈骗之术,继续吸引各国资本向美国投资,那么美国次贷危机未必不能暂时化解。当然,诈骗的盖子已被揭开,这种可能性已经微乎其微。
    
    二
    
    传销集团的传销链条断裂,结果必然是崩溃。那么美国经济是否会因这场次贷危机而陷入崩溃呢?答案是否定的。原因是:
    
    (1)美国仍是世界第一经济大国。它的许多高端产品具有很强的竞争力。它的产业仅仅依靠国际市场也能维持一定的活力。
    
    (2)许多国家有对美国出口的需要,否则这些国家将遭遇产品销售危机,乃至发生整体经济危机。这给美国经济运转提供了物质上的保障,也为美元的国际流动性提供了基础保障。
    
    (3)如果美国经济崩溃,美元变得一钱不值,拥有巨额美元储备的国家将损失惨重。它们显然不愿意出现这样的结果,必然设法在一定程度上维护美元的地位。
    
    (4)美国控制了世界上很多资源物流链,从生产到销售都干涉甚深。这可以在很大程度上维持美元的国际流动性,使其不致崩溃。
    
    (5)美国地域辽阔,土地肥沃,人口不密,经济上具备自我修复的很多条件。
    
    三
    
    虽说美国经济不会崩溃,但是次贷危机毕竟是一场极其严重的金融危机。关键是它使人们对美国经济和美国金融的信心从根本上产生了动摇。这种动摇将导致大量国际资本从美国抽离,美元汇率将持续下跌。美国经济可能陷入严重衰退。为了拯救经济,美联储不能不向金融系统注资和调降利率,而这将导致美元汇率进一步下挫。
    
    因此,今后两三年将是美元汇率大幅下挫(而非崩溃)的时期。其幅度,也许每年可以达到10%甚至20%。
    
    四
    
    两三年后,美元汇率将出现反弹。这种反弹是否能够重建人们对美元的信心,取决于各国尤其是中国的态度。因为中国政府持有大量美元外汇储备,它是否持续抛售美元,对美元汇率稳定具有决定性意义。中国政府的正确办法是继续均衡地抛售美元,将美元压得抬不起头来。但在当前美元下跌浪潮汹涌的时期,倒不妨隐忍一些。
    
    中美金融领域存在着你死我活的斗争。中国如果作妇人之仁,将葬送伟大复兴的前途。对美国的方针应当坚持两条:一是坚决斗争,二是打持久战。
    
    五
    
    美国次贷危机引发的金融风波将一浪一浪传下去。什么时候是底呢?它有一个底部吗?
    
    绝对的底部自然没有,也很难界定。但是相对的底部应该是存在的。它必须具备三个条件:
    
    (1)美国外贸逆差大幅减少。
    
    (2)美国国民透支消费习惯发生改变,开始出现储蓄。
    
    (3)美国国内赤字大幅减少。
    
    以上目标就目前而言还看不到影子。因此在可以预见的未来,美国经济可能持续(相对)衰退,为期至少十年。
    
    由于美国是世界消费的最终端,它的十年衰退,将给世界市场带来巨大影响。未来十年全球经济震荡摇摆几成定局。全球经济格局行将发生大变。
    
    六
    
    美国为了挽救自己的颓势,可能会铤而走险,发动对伊朗的战争。但是,对伊朗是一场不义之战,将遭到全世界人民的反对。伊朗拥有精良的武器装备,足以给美国以沉重打击。退一步说,即使美国占领了伊朗,伊朗的游击战争仍将使美国陷入泥潭无法自拔。美国连一个近乎残废的伊拉克尚且对付不了,怎么有力量制服伊朗?
    
    攻打伊朗或许在短期内会给美元打一针强心剂,但是长期来看,必使美国经济陷入更严重的困境。故我个人认为,美国声称攻打伊朗,很可能是虚张声势,声东击西。目的是制造紧张气氛,挽救美元颓势。但是这将进一步提高伊朗的警惕性,使美国更不好动手。
    
    总而言之,无论打与不打伊朗,都挽救不了美国经济的衰落大势。
    
    七
    
    美国还有一个挽救颓势的办法,那就是加紧实施对中国的金融战争,以中国经济的崩溃换来自身地位的稳固。就象上世纪八、九十年代搞垮苏联、搞乱日本一样。但是,中国已经对美国的意图提高了警惕。美国实现这一阴谋殊为不易。
    
    对中国实施封锁也不可能。以石油为例,中国不仅在西部和东海有油田,近期又发现了南堡油田,北部还有来自俄罗斯的石油。美国对中国根本无可奈何。
    
    再一再二不可再三,美国设巧计搞垮搞乱了苏联和日本,要使中国再覆前车之辙,其几率微乎其微。(当然,中国必须高度警惕,采取有力措施。)
    
    ……………………
    
    呵呵。
    
    危言耸听了不是?
    
    米国人居心叵测,要整垮其他国家,现如今又把矛头对准了中国。脊背发凉了没?
    
    张庭宾:抉择2008,我们是否要拥抱一场全球金融危机
    
    圣诞、新年,钟声依旧响亮,世界已然不同。
    
    太平洋两岸的距离从未如此接近,人们共同关心和焦虑的话题也从未如此一致,正如一枚“魔术硬币”——它的一面是美元贬值,而另一面是人民币升值。
    
    在彼岸,借贷消费已是末日余辉,越来越多的美国人为了明天发愁,有些已经还不起房贷;在圣诞商家的诱惑之下,越来越多的信用卡透支遭遇最后“红牌”。这个前所未有的超级大国正遭遇前所未有的债务困扰,而精英们对此似乎已束手无策……
    
    在此岸,对于加速泛滥的人民币流动性过剩,学者们的争吵正在升级,乃至针锋相对——人民币加速升值——一派眼中的“神圣药方”正是另一派眼中的“罪魁祸首”。而随着CPI的加速上涨,百姓在越来越明白他们的钱正在贬值,但他们想不明白的是——财富从他们的口袋流出,流进了谁的口袋,他们该如何保卫自己的财富?
    
    2008年,世界会不会爆发一场全球性金融危机?中国将如何应对?正成为横亘在人们心中越来越大的问号。
    
    全球金融危机已难以避免
    
    2008年第一个问题是,次贷危机将要结束,还是更大规模的美元危机和全球金融危机的前奏?
    
    随着时间的推移,此前看淡美国经济和美元前景的经济学家们,如退休后发言越发大胆明确的前美联储主席格林斯潘,摩根士丹利的知名学者史蒂芬•罗奇已经将美国在2008年陷入衰退的几率提高到50%。而那些仍唱多美国经济的学者的声音却越来越寂寥。
    
    美国到底还有没有办法扭转其美元债务危机?为什么这么强大的一个超级大国,会仿佛一夜间变得如此弱不禁风?
    
    地冻三尺非一日之寒。今日的债务危机,实际是美元金融秩序盛极而衰的必然结果。
    
    众所周知,追求不断增值是资本的天性。为了追求不断增多的利润,最初资本所有者将利润退出消费需求,投入物质商品的扩大再生产,其必然结果是商品供给越来越大于需求,出现商品过剩的经济危机。为了重新平衡供给和需求,小到牛奶被倒入大海,大到战争消毁供给和需求能力,多种办法曾被主动或被迫地采用过。
    
    20世纪上半叶的两次世界战争,一度将世界经济打回供给和需求都严重不足的原始状态,这使资本得以开启一个不断自我增值的长周期。同时,世界战争的惨烈,东方阵营的一度强劲崛起,使得西方主流精英被迫在更高层面上设计整个经济运行体系。
    
    这个新体系的核心要义有以下几个:一,不断扩大资本疆域,将剩余的商品和资本输送出去开发新市场;二,国家福利主义,避免劳动者的收益相对资方萎缩的太快,亦即消费相对萎缩的太快;三,鼓励信用消费,这包括住房、汽车和信用卡的种种借贷消费。四,最精妙的是,它大力发展资本市场,建立了虚拟金融衍生品体系。在金钱退出消费的同时,也鼓励其退出供给,这使得物质商品的供给和消费可基本保持相对均衡。同时,把越来越多的剩余资本引入金融衍生品的“魔瓶”,在越来越摆脱实体经济的虚拟金融中循环增值;五,通过国际主导货币“剪羊毛”。也就是通过美元贬值和低利率促使国际游资涌入目标国,促使其资产刨沫疯狂膨胀,并在其泡沫顶点做空其汇率和资产价格,热钱在“超级过山车”中反复低吸高抛,实现对目标国财富“剪羊毛”。这在一定程度上可消灭目标国部分供给能力,增加宗主国财富,维持强势美元,并刺激国内消费,带动全球消费。
    
    如今这一条条道路都逐渐走到尽头。1,随着战后欧洲、日本、中南美、东南亚、中国、俄罗斯、印度、非洲的不断开发,全球的商品和资本供给迄今已全面过剩;2,冷战结束后,国家福利主义的外部压迫动力大大降低,国与国之间的相互竞争瓦解力大大增强,福利社会形势逆转,各国贫富差距加速拉大;3,正在美国蔓延的房屋次贷和信用卡危机表明借贷消费已接近极限。
    
    至于那个容纳了无数虚拟金融资本的“魔瓶”,次贷危机所引发的“多米诺骨牌”效应正说明其瓶内幽灵的力量越来越强大,其瓶壁越来越脆弱,随时可能破壁而出。
    
    换个比方,金融虚拟衍生品体系就像盖一座高楼。其最底层是央行发放的基础货币,一层层盖上去是M0(流通中的现金),M1(M0+活期存款),M2( M1+定期存款,非支票性储蓄存款),M3(M2+私有机构和公司的大额定期存款),在M3之上还有L(M3+各种有价证券),而在各种有价证券之上,又创造出各种层出不穷的衍生品,货币的再创造甚至已摆脱了央行的羁绊……
    
    这是一个典型的倒金字塔结构,随着金融衍生市场的不断加速发展,越往上层,其规模越大。据中国银行曾收集过一组数据表明,2005年美国MO仅占其全部市场流通性的1%,M2也占11%,各种资产抵押证券占到13%,而更上层金融衍生品已占到75%……与此同时,这个参天大厦的地基却越来越脆弱,在布雷顿森林体系阶段,它的地基是非常坚固的美金(美元+黄金);在1971年,美国宣布美元与黄金脱钩后,它就变成了信用货币——美元纸;2001年,随着欧元正式启用,这个“纸地基”也一分为二;而到了近两年,英镑、瑞郎、澳元等都试图来分一杯羹,这个纸面的地基已变成四分五裂的“冰”面。 试想一下,如果一个倒金字塔式的建筑越建越高,而它的地基越来越脆弱,因此大厦将倾——由美元危机引发的现有全球金融秩序的倒塌和重构已在所难免。
    
    如此,接踵而至的问题是,美国是否能够再用“剪羊毛”的方法,转嫁和拖延这个迟早要爆发的金融危机呢?
    
    中国抢登美元“泰坦尼克号”?
    
    屡试不爽的“剪羊毛”这一次能否如愿呢?
    
    “剪羊毛”的最佳对象无疑是以中国为首,日本和南美因为过去剪的太过分了,至今经济元气大伤;欧洲一体化后,欧元日见强势,与美元分庭抗礼并占据上风,无从转嫁。而中国经改革开放三十年的持续发展,已是羽翼渐满,正是羊毛丰厚。而若在中国得手,则东南亚、印度等国必望风披靡。
    
    实现这一目标要有几个条件:一,目标国实施浮动汇率制度,资本项目兑换基本自由;二,主导国货币非常强势,足以控制全球热钱大进大出节奏;三,主导国经济无后顾之忧;四,目标国危机对主导国有好处或害处不大。如当年美元对日元“剪羊毛”时,这四个条件完全具备。
    
    如今,美元如果试图剪人民币的“羊毛”,这四个条件均残缺不全:1,当今人民币仍属有管理的小区间浮动汇率制度,资本项目仍大部分不可兑换;2,美元一统天下的时代已经结束,美元政策已无法独力操控世界资金流;3,美国次贷危机正日见蔓延,正处于金融大动荡的前奏期;4,中美经济高度互补,血肉相连,其紧密程度在大国中前所未有,已成一荣俱荣,一损俱损格局。
    
    更为奇特的是,在现实条件下,倘若美国国内某种势力一意孤行,其将未受其利,先受其害。其机制是,在美国次贷危机严重紧缩美国国内流动性的情况下,如果通过美元贬值,并逼迫人民币大幅升值,尽管可以变相减免一部分中国持有的美元债务,但必然导致更多的流动性流出美元金融系统,会令已非常脆弱的美国金融资金链雪上加霜,甚至提前崩断。同时,由于中国制造的利润已经被逼到极限,人民币的大幅升值,劳动力、土地、原材料等价格上涨,必导致中国出口美国商品价格上涨,加速美国国内的通货膨胀。简言之,它将变成一场生死时速的“豪赌”,看谁的危机爆发在前,即使撑到后面,也必将因对方的金融危机和经济衰退深受其害,损人不利己,并将演绎中美“鹬蚌相争”,欧元“渔翁得利”的结局。
    
    笔者判断,美元以牺牲自身流动性而向人民币转嫁危机已经来不及了。美元全面危机爆发的信号弹是,美元基准利率不断向下降,而美国通胀率节节上升,两者迎头相撞的时候,即美元成为“负利率”货币的时候,世人就会对其失去作为国际储备货币的保值信心,也就是美元“泰坦尼克号”撞上冰山的时候了。最近一次美元降息后,美元基准利率已经下降到4.25%,而2007年11月,美国通货膨胀率同比已经上升到4.3%。这一全面危机触发点实已近在咫尺。
    
    对中国相当有利的是,2005年7月21日人民币汇改以来,尽管人民币在内外部压力和舆论诱导下加速升值,其迄今升值为13.3%,然这离能够引发一场资产泡沫破灭的危机仍至少有20%的升值区间。更有利的是,中国善借国内外热钱投机人民币升值和资产泡沫,通过大批金融机构IPO,已在很大程度上缓解和改善了金融系统状况,而只要继续坚持人民币升值“主动性、渐进性和可控性”的基本国策,即使人民币未来继续升值,如果中国利用这一机遇再解决国资减持充实社保资金,大力扶持民营企业、创新企业上市,促使中国制造提高产业集中度,并实现向“中国创造”的升级,却是未受其害,反先受其利。
    
    让笔者颇为不解的是,某些中国官员和学者,在现存国际金融体系危机四伏的当口,就像“泰坦尼克号”驶入危险的冰山海域前,一定要急速闯关,尽一切可能非要在一年半载中实现人民币汇率和资本项目自由化,非要抢登上“泰坦尼克号”不可,不知道他们意欲何为?!
    
    倘若以美元为核心的金融秩序真的像“泰坦尼克号”,那么还有没有什么办法来拯救它?中国是选择孤立主义,还是要承担与其实力和能力相对应的国际责任呢?
    
    黄金:危机与契机的旋转门
    
    对于中国这样一个经济后发展国家,对于中国这个现行国际金融秩序的边缘者而言,面对未来国际金融大动荡的趋势,自然应是先自保,再救人。
    
    对中国而言,最迫切需要解决的是,由于人民币加速升值的预期不断强化,不断加息,加上美元不断减息,全球热钱加速投机流入中国,致使国内流动性异常泛滥,市场流通的人民币大增而物质商品增长有限,股市、楼市的资产泡沫必然愈演愈烈,通货膨胀加速上升,居民储蓄“负利率”。
    
    破掉这个恶性循环有三个办法:一是扭转人民币加速升值预期,2007年5月,曾出现发行人民币特别国债扭转升值预期的契机,但被所谓“特别国债发央行不影响市场”的热钱舆论给卸掉了;二是严格甄别和打击非法热钱。然而,2007年8月,“港股直通车”的突然宣布破掉了强化资本项目管制打击非法热钱的预期。中国反资产泡沫和通货膨胀如今只剩下了最后一招。
    
    目前,买黄金正成为中国反通账和资产泡沫危机的最后手段,也是根本大计——官方和民间大规模增加黄金储备——中国每增加1000吨的黄金,以840美元/盎司的黄金现价计算,将减少外汇储备近300亿美元,减少国内人民币流动性约2200亿元,其效果超过提高0.5%的存款准备金率,而央行无须支付任何成本;更妙的是,中国将会因此大规模增加黄金储备,为未来人民币成为国际交易和储备货币奠定坚实的基础;绝妙的是,它不怕人民币加速升值,人民币越升值,它购买的黄金相对越便宜!
    
    最奇妙的是,当一个以美元等信用纸币为地基的倒金字塔大厦日益分崩离析之际,世界金融和经济必然要寻找一个新的,为世人所公认的唯一价值标尺,并在这个新的坚实地基上重建新世界经济和金融秩序。换言之,就是货币大洗牌后,重新确定“主”牌,能够成为主牌的只有两个选择,一是石油,二是黄金。
    
    石油的局限性是显而易见的,尽管它目前仍是世界经济的血液,但随着科技的发展,其替代性必然不断增强。即使其作为主导能源的地位不可更改,那它也仅仅能够支持到本世纪中叶,更何况任何一个国家想要控制世界的主要石油储量,即使如美国般的超级军事大国也力有未逮。因而黄金必然“王者归来”——在人类货币史上,黄金作为货币君主统治世界长达几千年,而纸币才不足百年,现代电子技术完全有可能使黄金凤凰涅槃,成为因特网时代的货币君主。
    
    中华的国运就是这样神奇,似乎山穷水尽反而柳暗花明,几乎置之死地偏偏别开生面——黄金恰可以成为中国“危机”与“契机”的旋转门——机遇已经出现,中国别无选择。只是遗憾的是,过去两三年中,包括笔者在内的一些有识之士屡屡建议央行大规模增加黄金储备,但现在仍区区600吨,仅占外汇储备的1%左右。
    
    当然,倘若中国能够由于坚定选择并不惜代价地贯彻黄金战略,必由此规避国内国际危机,中国也可以成为一艘与“泰坦尼克号”保持间距行使的护卫舰,倘若“泰坦尼克号”真的遭遇重创,它也可以在不被拖入海底的前提下,尽最大努力实施救助。在亚洲金融危机之后,中国曾在东亚扮演过一次这样的角色。
    
    中国摈弃孤立主义的理由很简单,且不说中国经济与世界联系已如此之深,作为人类,无论是皮肤是何种颜色,无论是中国人、美国人、伊朗人、非洲人……我们只有一个地球,我们其实是一家人。
    
    ……………………
    
    嘻嘻。
    
    加大黄金储备,防止米国人搞垮咱们。
    
    问题是,这种政策建议,有多少是当局会采纳的?
    
    似乎,问题还应该换个角度,委府的贪官污吏们现在想要的是什么?国家利益?民族利益?长治久安?和谐社会?……哈哈,那些都不过是自欺欺人的八股八卦。
    
    近来全世界的粮食短缺,到底是怎么形成的?有好事者说,这就是米国人故意让全世界在粮食上陷入灾难,利用比如生物燃料来制造粮食危机。(这个话题另当别论。)美国鬼子的面临全世界如此指责之际,倒也理屈词穷,没有什么太多的辩解之力。
    
    现如今闹得中国庙堂与荒野狼狈不堪的藏人事件,究竟是怎么回事?中国左派发出了声音,这是美国鬼子让中国为次贷危机买单的最后通牒。(这个话题另当别论。)由于如此推论可以被看做是捕风捉影,也可以看做是千真万确,而米国人注定不会为此承担什么举证责任,因此恐怕会是个永久之谜。不过,比起那些单纯形而上地判断圣火遭遇的男男女女们来,倒是很让人耳目一新。
    
    米国人打着输出民主价值观的旗号,进攻伊拉克,并把合法政权首脑萨达姆推上了断头台,明眼人都知道这不过是为了打击欧盟并固守美国在中东的战略利益,把持伊拉克能源并且牵制伊朗,更是形成对俄罗斯、特别是中国的战略合围。而中国右派们却言之凿凿说能源完全是个经济问题。(这个话题另当别论。)
    
    今天新华网有评论说,这次美联储降息,是米国人防水,意在冲垮中国。
    
    或许,咱们可以把这看做一家之言,一笑了之。
    
    不过,问题倒是远不止降息仅仅是美国挽救次贷危机当中阳痿早泄的美国经济这么简单。
    
    所以嘛,美联储降息,把风雨飘摇的中国带到了更加进退维谷的境地。 [博讯来稿] (博讯 boxun.com)
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