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人民币升值,印度得益
(博讯2005年7月26日)
    
    加尔各答---虽然人民币小幅升值对印度的直接影响很小,但它对该国的经济可能产生几方面的积极影响。一方面,人民币升值预计会为印度中央银行-印度储备银行(Reserve Bank of India –RBI)允许卢比升值提供更多空间;另一方面,由于人民币升值预计会给过热的油价降温,印度储备银行希望人民币升值有助于降低印度利率和通货膨胀率。
     (博讯 boxun.com)

    预计利率上升主要是因为担心通货膨胀率(主要是油价不断上涨造成)上涨。
    
    卢比对美元的汇率在上周四人民币宣布升值后的1小时内达到6年来的最高点-将近43.25:1。尽管如此,印度出口商开香槟庆祝,因为此举意味著中国出口产品价格上涨,这样印度产品就有更大的出口空间。在过去几年里,虽然印度出口商一直竭力将其成本低廉、劳动密集型产品打入国际市场,但在国际市场总是敌不过中国产品,其原因在于卢比对美元的汇率不断上升,而与此同时人民币对美元的汇率却被人为地降低了。这就意味著印度出口商为了保持竞争力而不得不以牺牲利润为代价。
    
    据以印度为基地、专门研究国际问题的智库-发展中国家调查和信息系统(Research and Information System for Developing Countries-RIS)透露,由于过去几个月里绝大多数亚洲货币比人民币的升值幅度大得多(卢比升幅超过10%),可以肯定人民币的“自然”汇率预计会比目前的估价高得多。发展中国家调查和信息系统认为,即使人民币的浮动受到管制并且不会发生剧烈变动(中国人民银行已把每日波动范围控制在0.3%以内),人民币将逐渐接近自然汇率。
    
    事实上,印度出口商已开始从人民币升值中得益。美国零售商,包括沃尔玛(Wal-Mart Stores Inc)、Gap Inc和Chico's FAS Inc预计人民币升值后从它们的最大供应商-中国进口商品的成本会增加,因此最近已开始扩大对印度廉价服装和珠宝的定购量。
    
    Bloomberg援引伦敦Martello Group 总经理马克(Ken Mark)的话报导说,去年从中国进口价值650亿美元货物的零售商正从印度进货,原因是人民币升值可能在未来两年内导致它们的成本增加10%。目前,沃尔玛每年从印度进口20亿美元的货物(包括间接进货),而该公司每年从中国进口商品超过180亿美元,其中直接进货大约90亿美元。
    
    预计另外一个直接受益者是印度股票市场(或准确来说是外国投资者),如此以来也有助于减缓该国的利率增长。据DSP Merrill Lynch副总裁霍兰德(Andrew Holland)透露,“这不仅对印度,对整个亚洲的股票和商品市场也将产生积极影响。”印度经纪人说中国股票市场总是不尽人意,从未引起地区投资管理者的重视,这主要是由于中国的金融市场和银行系统不透明。最近的趋势是:中国吸引国际资本能力的任何下降都直接使印度市场得益。因此,人民币升值至少可能使外国投资者原本打算投资到中国的一些资金流入印度。
    
    不过,这样也会带来不利影响。人民币升值导致印度一些行业的成本价格增加。据商业部门和私营行业联合成立的印度出口组织联盟(the Federation of Indian Export Organizations-FIEO)透露,许多印度出口商事实上都是中国产品的再出口商。该联盟说,“这些行业包括纺织、玩具、塑料模压产品、家俱和消费品。这些产品在中印贸易中增长快速。这些产品的价格上涨,会导致印度业者的利润减少。”有些人还认为人民币升值将促使当地金属生产商,例如钢铁和铝(中国对其中一些产品的需求很大)甚至向中国出口更多产品。这可能给这些商品的地方用户造成成本压力。
    
    不过,中国人民银行可能希望至少可以从印度获得一点回报。报导表明印度央行正大量削减自己的美元储备,以增加其它亚洲货币,包括人民币的储备。人民币在印度央行看来一直是国际货币市场中不具流动性、交易有限的“外币”。不过专家表示,人民币升值以及其对美元汇率的可能上升如今促使印度央行增加人民币的储备。
    
    
    亚洲时报在线 Indrajit Basu撰文(25/07/2005) (博讯 boxun.com)
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