融创中国传“万亿负债压顶向政府求助” 股债大跌惹投资者忧心

一篇名为《扛不住了？融创绍兴分部向政府发出求助信！万亿负债压顶》的文章，9月27日被中国媒体纷纷转发，却在不到一天时间，即被敏感的中国当局下令“和谐”。与此同时，作为中国大型房地产开发商的融创，其股票和债券大幅下跌，令投资者更加忧心，该公司可能遇到与中国恒大集团类似的问题。

尚未被处理的“漏网”文章中，内容提到“继恒大、建业发出求助信之后，融创似乎也扛不住了。9月24日，一封求助信在社交媒体疯传。该信件是融创绍兴分部向当地政府发出的求助信，称其现金流流动性碰到了障碍和困难，恳请政府给予政策上的专项支持。”

根据网传的求助信显示，绍兴融创目前主要面临的压力有：一、黄酒小镇项目出现了严重的收支差。黄酒小镇目前投入资金77亿，开盘至今，由于受到惨淡低迷市场行情的影响，回笼资金才2个多亿；二、融创集团也在面临现金流危机，难以持续拨款支持地方项目；三、绍兴8个项目的预售资金监管达到40多亿(监管资金33.3亿，履约保函6.7亿)，加上已经投入的资金，合计将近117亿资金沉淀；四、网签进度受限、积压严重，绍兴融创有将近600套没有网签，涉及按揭金额近10亿。

中国恒大在3000多亿美元债务的重压下摇摇欲坠，危机未解亦使中国房地产行业承压。中国房地产股乃至全球股市都已受到震荡。然而，目前的风险不仅仅是一家公司的命运问题，恒大的困境，令人更担心的是中国住宅和商业地产市场可能面临崩溃。

否认向政府“求助” 坚称经营良好

9月28日，融创中国就网上流传的融创绍兴公司相关内容发布澄清公告，称从未有过、也没有任何需求和意愿向政府提交类似寻求支持的报告，并强调融创集团在全国范围内的项目建设运营正常、销售良好。

融创中国微信公众号表示，事件起因是绍兴公司负责人获悉9月24日上午绍兴市相关领导将督查黄酒小镇项目安全生产工作，想借机就解决该公司在绍兴项目已售房源的网签问题寻求支持，初步整理了相关文字内容，作为向政府口头汇报的腹稿，但当日操作失误发至了绍兴本地的一个房产交流群，造成信息外泄。

融创中国就网上流传的融创绍兴公司相关内容声明全文：

一、整个事件的起因是绍兴公司负责人获悉9月24日上午绍兴市相关领导将督查黄酒小镇项目安全生产工作，想借机就解决本公司在绍兴项目已售房源的网签问题寻求支持，初步整理了相关文字内容，作为向政府口头汇报的腹稿，但在9月24日上午9时因操作失误发至了绍兴本地的一个房产交流群，造成了信息的外泄。我司从未有过、也没有任何需求和意愿向政府提交类似报告。就此事件对公众造成的误导深表歉意！

二、绍兴市相关领导在9月24日当日黄酒小镇的督查中，认真听取了项目建设推进情况、安全施工措施等有关汇报。

三、融创自2016年9月进入绍兴以来，相继开发了8个精品项目，累计销售282亿，2021年截止到9月26日销售已达88亿，在绍兴市场赢得了非常良好的客户口碑。基于绍兴优越的营商环境和健康平稳的市场，我司于2020年底投资了大型综合文旅项目黄酒小镇。我们坚定看好绍兴城市发展，未来还会继续深耕，加大在绍兴的投资力度。

四、融创集团在全国范围内的项目建设运营正常、销售良好，1-8月实现合同销售额4151亿元，同比增长33%，集团整体经营健康。

流传的“求助信”部分内容

“今年是地产行业的转折之年，也是环境变化最剧烈、最颠覆的一年。从中央到地方，政策调控在不断升级加码。今年6月3日以来，绍兴多次出台楼市管控政策，目前，包括限购限售、限地价限售价、限精装修备案价、二手房指导价等政策，同时，限网签、收紧房贷额度几近停贷，调控的严厉程度不可谓不大。受政策的影响，二手房交易大幅下滑，6-8月绍兴三区二手房签约量仅3861套，同比2020年下滑62%。同时，新房方面，民众市场信心受到重挫，购房意愿度大幅下滑，以我司监控的镜湖12个楼盘为例，案场周度来访量仅为5月份的20%，成交量不到15%。

目前，整体市场温度几近冰点，近两周仍有持续下行态势。但是，庞大的自住群体，尤其是改善客户在此次调控中失去购房资格，被误伤严重，同时，政策和环境的急剧和迅猛变化，让企业的经营节奏并严重打乱，项目经营变得举步维艰……在“三道红线”等融资端的高压下，销售回款是房企现金流最关键的蓄水池，销售受阻，房企现金流也将雪上加霜。如今随着销量的下滑，融创的财务状况和资金链面临着严峻的考验。”

融创中国股债大跌

网上流传的这份显示融创中国的一个分部请求政府帮助缓解流动性困难的文件，让融创在24日午后遭遇股债双杀，亦令投资者在两个交易日内纷纷抛售融创中国控股有限公司(Sunac China Holdings Ltd., 1918.HK, 简称：融创中国)的证券。

融创中国2024年到期5.95%美元债每1美元下跌5美分，至84.7美分，跌幅创纪录, 是该债券2021年1月发行以来的最大单日跌幅。股票方面，24日尾盘跌幅一度近8%，股报价14.20港元。对比去年年初46.21港元的高位，已经跌去近70%。

截至9月27日收盘，中国香港上市股票再跌9.4%，收于四年多来的最低水平，在前一个交易日下跌了近7%的基础上又进一步走低，股价报12.96港元，总市值逼近600亿港元关口，最近三个月累计跌逾五成。

据Tradeweb报道，融创中国的美元债券也出现了回落，截至香港交易时段27日尾盘，融创中国2025年7月到期、票面利率为7%的债券报价跌至面值的约81%。本月初，该债券的报价在面值的98%以上，而就在7月份，融创中国还从债券投资者那里筹集到了5亿美元新资金。

地产界的“优等生” 总负债高达近万亿

根据2021年半年报显示，融创中国总资产为12054.53亿元，总负债为9971.2亿元，资产负债率82.72%，比2020年末下降了1.24%。

融创中国中期业绩显示，截至6月30日，公司剔除预收账款后的资产负债率为76%，净负债率86.6%，现金短债比为1.11，“踩中”一道监管红线。“三道红线”是指监管层于2020年针对房地产企业下达的融资新规，即房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，现金短债比不小于1。

业内人士指出，从过去3年看，融创利息支出高达146亿元、260亿元和152亿元，2021年上半年利息支出高达131亿元，但上半年净利润仅有120亿元。

9月10日晚，万达发布公告称，融创集团已经终止与万达酒店发展签署的21家酒店管理协议。万达酒店表示，公司与融创中国目前正就有终止的后续安排及对于万达酒店的潜在补偿进行协商。从公告看，这是融创中国单方面撕毁了和万达集团的酒店管理协议。9月24日的消息还显示，融创房地产集团有限公司转让了拓盛置业46.73%的股权，持股比例从85.00%下降为46.2617%。

而在2021年中期业绩交流会上，融创董事会主席孙宏斌曾放下豪言：“除了我们（融创）以外，都有可能暴雷”。