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   找一个曾负责付薪酬的人做顾问

   比尔佐治(Bill George)，哈佛商学院教授

   虽然经济学家说就业是一个「滞后指数」，就业数据仍然是经济衰退是否见底的一个最重要指标。没有工作的人，或那些恐怕失业的人，不会在严重衰退的当儿开始消费，无论他们手头有多少金钱，也无论利率怎样低。然而，放松信贷系统以资助新公司成立，以及让现有公司再投资，是创造就业的关键。

   经济好转之前还将有一段低沉的时候，所以乐观者在经济未寻底之前，不应吹嘘经济已经稳定。前头还有许多企业解雇事件，失业大军人数还会更多。迟早，政府投放进经济体系内的钜额金钱将会发挥作用，经济将会缓慢回升，但这不会在2009年年末之前出现。

   国会比奥巴马政府犯了一个更大的错，便是把减税和社会服务对立起来。在这场危机中，共和党和民主党应该停止互斗，把一切力量放在创造就业上。奥巴马最低限度需要一个生意人 -- 一个出粮给工人的人，向他指出创造就业和拯救现有职位的重大不同之处。白宫应该重视的，是创造就业，因为拯救那些不再有活力的职业，对重新装备我们的经济没有好处。

   =================================================================我们有乐观的原因

   施高(Jeremy J. Siegel)， 宾夕法尼亚大学华顿学院财务系教授

   经济复苏的最敏感和最有用的指标是股票市场。历史上，股票见底后六至八个月，经济便会恢复上升。假设今年三月九日的破底股价持续，那么今年第三季或第四季便应该是经济最低期。我们也要注意期货(例如铜和石油)的价格。当商人期望经济复苏时，这些商品价格通常上升。

   我可以肯定地说，我们有乐观的理由。联储局的及时行动，大大有助于稳定信贷市场。这是经济复苏的先设条件。去年九月当雷曼翻船的时候，联储局对短期借贷利率失去了控制，因为银行都害怕借钱给同业。伦敦银行同业拆息(LIBOR)，这个非常重要的指标，而且也是全世界数以万亿的借贷的利率基础，升至比联邦基金利率还高百分之四。现在的差距则是百分之一。房屋借贷利率也是下降到差不多历史的最低位。此外，某些经济活动的数据最近开始稳定，例如零售、消费者意向、房屋等。虽然这些指标距离「强劲」仍然遥远，但它们再没有像过去六个月那样盘旋而下。奥巴马犯了两个错误，但都并非是致命的。第一个是在二月份的时候他着财长盖特纳接见报界解释拯救方案，但该方案却完全缺乏重要细节。第二个错误是提出一个长远的经济计划，其中包括大幅加税，而这时的经济是自大衰退以来最差的，可称摇摇欲坠，在崩溃边缘。虽然奥巴马所有的说话都是他竞选时说过的，但当消费者，无论是有钱的或无钱的，都在破记录地减少消费的时候，任何加税的说法，即使加税是在2011年之后，都不会衍生乐观情绪。不过，整体来说，我认为奥巴马在面对特大困难环境时的表现，已经是很好的了。

   ============================================================好消息未必能长久

   林赛(Larry Lindsey)，前联储局理事，现某金融集团总裁

   现在的好消息是，全球经济近期出现稳定的信号。商品和能源价格停止下跌，而环球航运的衰退似乎已经到底。此外，联储局所作出的钜额财政刺激，以及与此有关的拯救行动，有可能在第二季产生短期效应，使国民生产总值有正面的增长。

   可惜的是，这个反弹很可能是短命的。虽然就量的角度来看，政府和国会的支援是很大的，可是就质的方面来说，所建议的支出却不甚佳，因大部分都已失去时效。近看一些措施，总统的财政预算估计今年借贷二万五千亿元，即国民生产总值百分之18。这个融资计划将对全球信用市场构成极大的压力，使全世界的私人经济活动受到挤压。

   政府对救市计划的管理，也是问题重重，规则紊乱，经常改变。二月的时候，国会在奥巴马政府请求之下，很清楚地通过了AIG的员工花红，但在公众声讨之下，国会却寻求纠正方法，准备设立没收性的税项。发出花红是错误的，但国会每月都改变游戏规则，将使投资者和经理人不敢作出那些让我们脱出目前困境的决定。

   政府最近的高数量、低质量的经济投入将使未来一年的经济状况比现时更糟糕。私人部门的就业增长将会趑趄不前，而政府补贴或控制的经济部门(例如教育和医疗)的价格，将会持续上升。同时，私人经济部门的实质薪酬和边际利润将会收缩。这意味最近涌现的好消息，只是空欢喜一场而已。

   =========================================================信心是经济掉头回升的关键

   辛狄(Mark Zandi)，穆迪属下机构首席经济师

   经济典型衰退和我们现在所身处的经济严重倒退的分别，是对经济缺乏信心 -- 我们发生恐慌。而除非我们的恐惧消失，否则经济将会继续衰退下去。投资者信心情况的最佳指标，是杜琼斯指数。这个指数实时反映经济情况。指数有时上升，但却不意味衰退已结束。除非杜指向上以及停留在高位，否则衰退将会延续。失业救济最新申请数字，可反映商业气氛 -- 数字大幅增长显示商业在挣扎求存，而消费者也是手头拮据。调查结果显示，家庭气氛几乎接近历史最低点。只有当这些反映信心的指标有明显改善时，经济倒退才会结束。

   目前得到的数据，完全没有显示倒退会在短期内结束。无疑曾经出现一些希望的阳光：零售商透露商情略为坚挺，这是自从去年圣诞以来所未曾有的，而一些曾经水深火热的大银行亦报告说近期情况略为好转。但是，如果经济继续去年十一月开始的情况，每月损失超过五十万个职位的话，阳光很快便会淡去。

   然而，我们有理由相信，这个暑天衰退将会真正开始缓和。联储局、奥巴马政府和国会已经高调地对危机作出反应，而虽然他们步伐曾有错乱，他们的措施始终会生效。刺激计划其实设计得不错，今年稍后的时间将会见到效果。奥巴马针对银行回收断供房屋的计划，可望有助二百万个家庭保持他们的物业。但是，拯救银行的措施却进展不佳，而解决银行问题正正是总统令经济再度站稳脚跟的不二法门。

   (译自：Newsweek: April 6, 2009, pp31-32)