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中国股市回到2001年
【今日聚焦】
■巩胜利（独立学者）
从2007年10月16日中国股市最高6124点到2008年8月18日当天出现的这轮中国股市新低调整计算，中国股市上证综合指数在短短10个月内已“跌掉”超过总值数的62.7％，由40多万亿中元总值，现在只剩16万多亿——这是中国引领全球经济高速发展、一样相反的绝对奇迹。第29届奥林匹克之所以比100多年来空前成功，是因为它汲取了全球204个成员的整体力量和智慧；“中国制造”之所以空前世界，是因为汲取了全球、全人类的生活必须所需——那么中国资本市场，除了要建树与大自然一样伟大、不以人的意志转移的游戏规则之外，还必须建树中国与世界市场的当然通道，象奥林匹克、象中国制造一样去融通全世界……全球浩大的奥林匹克也没有让中国股市焕发青春，现在奥运已渐远去，中国不得不面对每况愈下的资本市场“第一战”——沪股综指渐次突破5000点、4000点、3000点和2500点、走向2000点的死亡线边沿，时至今日，2200点亦是岌岌可危、还是看不到底，市场持续低迷、惨淡度日……
中国股市，8月18日暴跌6.4%；20日又因“天外消息”暴涨7.6%；21日再度下跌3.6%；26日再跌2.62%，同日沪市B股暴跌5%；进入9月以来，中国开门天天黑……两市连续大跌超过5%，沪市又跌入几年来之最的2250点前后……2008年以来的中国股市，与07年10月16日最高点6124点时相比，已跌超过70%，跌去总市值近30万亿；2008年1-8月，中国股市跌了54%。而与2008年盛世中国不同的是，一次次跌入108年奥林匹克顶峰之极、资本市场却跌入一个又一个新低点……进入9月第一个周期，中国股市大幅连跌一周。至第一周5日结束，A股市场大幅低开低走，双双创下7年历史之新低，沪指开盘即击穿2001年的高点2245.43点，并下破2200点大关，最低至2199.38点。是日，中国股市大幅萎缩，多空进入过7年前2200点关口展开激烈交战，中国股市进入近10年来的最艰难时期。
香港股市更是精彩，５日大幅下挫，终于恒生指数失守20000点大关，一度跌至19708点，全天跌456点，跌幅达2.24％，全日成交653亿港元。这是香港股市自2006年12月28日第一次突破2万点大关、上冲到20001点以来，2007年10月16日，港股恒指大涨702点，收于29540点、差点突破3万点大关之后，香港资本市场两年来所创造的又一历史奇迹。
A、现实今日，实践真知
与中国5000年不遇奥林匹克绝无仅有开幕式、中国夺51金牌、100枚奖牌创世纪不同，8月８日以来，中国股市再次进入下跌、暴跌的一轮新周期。以8月18日最近最大震荡行情为例，上证综指出现5.34%以上的巨大跌幅，再度创下本轮调整新低，深证成指则跌破8000点整数位。两市仅48只交易品种上涨，除ST个股和未股改股外，近460只个股跌停板。
上证综指当日以2451.78点微幅高开，小幅拉升至2455点后出现单边下挫，跌破2400点并一路逼近2300点。尾盘沪指下探2318点的全天低点后，以接近这一点位的2319.87点报收，较前一交易日收盘大跌130多点，跌幅高达5.34％。深证成指当日跌破8000点，收报7833.09点，跌幅也达到了４.86％。股指暴跌令两市普跌，两市仅有48只交易品种上涨。当日，两市仅大西洋１只个股涨停，跌停的个股则高达近460众之多。
据数字显示：沪深300指数当日同步跌破2400点，收盘报2313.40点，跌幅达到5.48％，略大于沪市大盘。10条行业系列指数悉数大跌，除300公用外，其余行业系列指数跌幅均超过了4％。其中，中国股市最强势企业300信息和300电信都处在股市灾难暴跌的７％以上。
8月18日以来，沪深股市迎来解禁高潮到来，47家上市公司共计189亿股限售股本周解禁，其中包括占总数六成以上的宝钢股份119亿股限售股。尽管宝钢集团已明确表态短期内没有减持的计划，但在市场持续趋弱，投资者信心丧失殆尽的背景下，“大小非”解禁的利空效应仍被非理性放大，从而拖累股市出现暴跌。
B、大自然，理论建树
最近，中国证监会新闻发言人近日表示：证监会拟从制度着手，进一步完善分红制度，逐步引导上市公司在公司章程或年报中明确分红政策。证监会提出从制度上完善分红制度，将使公众投资者利益得到切实保障，有利于我国股市稳定健康发展。但中国股市早已击中难返，且与今日“强政”将永远的悖论下去。
证券市场是中国重要、决定中国前途的金融市场不可缺的一部分。目前，在上海证券交易所和深圳交易所的上市公司已经超过1500多家。中国股市，需要改变独木撑天、一企独大上市、独领风骚的历史格局，2007年中国国内资本市场国企一木撑天企业IPO融资额全球第一，使中国中资本市场环境发生历史性逆转。有资深学者举例分析说，象“中石油”、“中石化”长得越大、越参天浩大，对“大自然”生态环境的其他草木、树、花等所有生灵来说，就更寸草难生、没有阳光！
中国证券市场自设立18年以来，特别是上市资格制度存在严重的“大自然”漏洞，但由于国企独大、在分红制度、垄断国企成名符其实的提款机、资本结构上没有生态制衡等，结果很多上市公司不分红或者尽量少分红，导致股市沦为本已独大、却又成上市“抽血机”和“提款机”，股民的合法收益被剥夺、资本发展环境严重恶化。由于上市公司处于股权多数或相对多数地位，分红不分红，分多少红利，何时分红都由上市公司说了算，广大中小投资者没有应有的话语权。在这种情况下，即便是沪深股市上最赚钱的上市公司，股民也难以合理分享公司成长成果。
独木撑天上市公司通过发行股票从股民那里获得资金，同样，派发红利来回报股民也是天经地义，但长期短却，有没有游戏规则来制约，致人心散尽。投资者买股票，看中的是上市公司的成长性，能享受到投资的回报。如果公司不分红，那么股民只能在二级市场上低买高卖来从中获益。上市公司不分红或少分红的现象，在一定程度上影响了投资者树立长期投资的理念，导致股市难以健康发展。
C、长期跌势，必有隐情
《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确提出，要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、重筹资、轻回报的状况，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。党的十七大报告也明确提出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。因此，进一步完善分红制度，把上市公司发展成果通过分红合理分配到广大投资者手中，是建设一个健康发展的证券市场的题中之意。
18日，中国股市跌至20月来最低点。股市缺买气，股民缺信心，股价难抬头，大势已去……由于担心经济增长放缓可能影响企业获利，中国的主要股市下跌了6.4%。上海股市综合指数下跌了130多点。
中国股市，在奥林匹克在中国成功上演10天以来市值减少了15%。8月18日是一个阳光灿烂的日子，上证指数报2319.87。两百多家上市企业跌停，其中以航空业股受创最重，这还是在全球燃油急剧下跌到110美元左右的美妙时刻。与2007年10月时创下的最高峰相比，上证综指跌了62%。由于铝合金、焦炭、煤炭出口关税即将调整、市场不看好业者获利可能性，导致相关企业股价下滑。
D、冰冻三尺，非一日之寒
据分析，8月18日深证成指也跌破了8000点，以7833.09 报收，跌幅达4.86%。而长期研究中国资本市场的学者认为，中国资本市场的“信心”已经至底、投入市场的资金也不足是由于8个多月的连续下跌所致。沪深两指下跌也影响了香港股市的表现，恒生指数跌了1.1%，以20930.67收盘，到一年来的最低点。
“强政”对股市资本市场没有任何打自然环境的建树。对国际资本而言，则伤害了“资本说话”最起码的环境；对国内让众多普通投资者而言，则只能令人逃离资本市场；众人拾柴，却烧热的是大量的国有垄断企业、一木撑天上市，使中国股市的环境被严重败坏，至中小企业生存环境格外艰难，长此以往股市自然一退再退——只能一直连续空谈《保发展 平稳较快有信心》。
除此以外，中国市场最担心的是中国经济放缓会使得企业获利能力下降。中国企业获利在2008年上半年平均成本增加了20%，但2009年企业获利可能更加艰难。因为中国正在酝酿世纪油、电、煤等资源的性上涨。把泥糊上墙，高屋建瓴，才能健康成长。
E、中国股市触底反弹？
8月20日（星期三），上海综合证券指数今天反弹到2499.8点。请注意：这是有报告说“中国政府将干预股市”、来恢复投资者信心，受这则没有来源、天外消息的刺激，中国主要股票在8月20日的交易中升高了6%以上，其中有些股票更上升了10%。中国股市，到了除去象奥林匹克100年特大盛世消息外，再没有任何资本股市的新动力。
据国内媒体大量报道：中国当局将考虑动用1000亿外储（美元）“救市”、可能设立强大外汇储备的“平准基金”入市干预（见2008年8月21日《广州日报》A7版《沪深股市近三成股票涨停》头条新闻），大量报道说中国政府将干预股市，以恢复中国长期衰败的投资者信心，受这种消息刺激，主要股票在星期三（8月20日）的交易中升高了7.63%以上，其中有些股票更上涨了10%。
据报，当局将投入4000亿元人民币（580亿美元）“救市”，上海综合证券指数随即上涨到2499.8点。而星期一（8月18日）上证综指跌至20个月以来的最低点，与去年10月份的最高点相比，中国股市跌幅超过了60%。 由于中国股市的上涨，也带动了香港股市，香港恒生指数到当地时间中午上涨了1.6%，达20803.47点。
但研究中国股市近20年资深人士怀疑此次中国股市没有“举措”、若没有政府救市的实际步骤出笼，否则中国股市将会进一步、一直跌下去……这是基于：“股市一段时期内将会在2000到2600点之间徘徊，因为所有人都在等待中央政府具有“生态环境”建树的措施出笼，除此别无它路。”但政府救市怎样出台？将钱具体铺向何方？总不会象香港政府当年救市那样来大量回购股票吧？
有观察中国改革开放30年者分析，29届举世的奥林匹克火炬熄灭之后，中国政府将时不我待的及时出手救市……奥运会之后，中国正面临着新一轮经济倍率的减速、再启动的全面冲动，中国经济已经习惯了30年高速发展的推动力。
8月18日，中国最大股市跌幅当日，中国政府宣布全国（除新疆、西藏外）火电上网电价平均再提高2分钱，电价再次提升了6%。这也是中国政府在不到2个月时间内，再次调整非市场化的电力价格，两次调价幅度累计超过10%，但销售电价并不做调整。受此影响，中国电力股表现抢眼，乐山电力上涨9.98%，华电国际上涨5.84%。但中国商品的煤、油、电、水等依然等待市场化根源变革。
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